1. Макроэкономический обзор

В текущем мае 2025 года глобальная экономическая ситуация демонстрирует смешанную динамику,
что заметно влияет и на локальные рынки, включая российский. Замедление в некоторых
ведущих экономиках сочетается с устойчивым повышением инфляционных ожиданий,
поддерживаемых продолжающейся активностью мировых центробанков.

Центробанки, в частности, Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк,
сохраняют осторожный тон, удерживая ставки на текущих уровнях либо осуществляя скорее
выборочные незначительные изменения. Это связано с необходимостью балансирования между
борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста.

В России ситуация выглядит относительно устойчиво: умеренное снижение инфляции в апреле,
несмотря на внешние вызовы и санкционные факторы, позволило Банку России удержать
ключевую ставку без изменений. При этом в макроэкономической повестке сохранились
риски, связанные с геополитической нестабильностью и возможным ослаблением
валютных резервов, что может в дальнейшем повлиять на динамику финансовых рынков.

Внутренние данные по промышленному производству и розничной торговле, опубликованные в последние недели, показывают
умеренный рост, особенно в технологическом секторе и сырьевом сегменте, что отражается и в поведении соответствующих компаний.

2. Анализ финансовых рынков

Подведём итоги дополнительной сессии российской фондовой биржи в субботу, 10 мая 2025 года.
Несмотря на выходной день, торги показали стабильность с незначительными колебаниями,
закрепляя позитивное настроение после повышения на 0,6% на предыдущем заседании.

Среди отдельных эмитентов особенно выделились:

• «Сбербанк» с умеренным ростом +0,08% — отражает устойчивость крупнейшего банка страны к текущей волатильности.
• «Т-Техно» прибавила +0,09% — технологический сектор продолжает демонстрировать интерес инвесторов, чему способствуют внутренние производственные успехи.
• «Мосбиржа» выросла +0,25% — устойчивый рост торговой активности и оптимизм по поводу дальнейшей либерализации торговых механизмов.
• «Норникель» показал +0,18% — повышение цен на металлы и сильные операционные показатели коллективно поддерживают позитивный настрой в сырьевом сегменте.

В сегменте облигаций сохраняется повышенное внимание к бумагам с федеральной гарантией ввиду устойчивого спроса на защиту от рыночных рисков.

Валютный рынок продемонстрировал умеренную стабилизацию рубля по отношению к доллару и евро, частично благодаря политике регулятора и стабилизации нефтяных котировок.

На сырьевых рынках тенденции остались разнонаправленными: цены на нефть Brent удерживаются в диапазоне 85-90 USD за баррель,
поддержанные сокращением добычи в ряде стран ОПЕК+, в то время как металлы показывают умеренный рост вследствие восстановления спроса из Китая.

Прогнозы и рекомендации:

1. Акции «Сбербанк»: Потенциал роста в ближайшие 3 месяца – до 3180–3200₽ за акцию при условии сохранения текущей макроэкономической стабильности.
2. «Т-Техно»: Целевая цена — около 4500₽, учитывая перспективы технологического сектора и инноваций внутри компании.
3. Нефть Brent: Консервативный прогноз – диапазон 82-91 USD/баррель, колебания связаны с дозированием добычи и геополитическими новостями.
4. Рубль: Ожидается удержание курса в коридоре 72-75 руб/доллар при отсутствии стрессовых событий.

3. Основные риски

Несмотря на положительные знаки на рынке, существует ряд рисков, которые способны изменить текущий тренд:

• Геополитическая нестабильность. Возможное обострение санкционных мер и международных конфликтов может привести к резким колебаниям курса рубля и падению котировок российских компаний.
• Инфляционное давление. Новый виток инфляции может вынудить Центробанк России повысить ставки, что негативно скажется на стоимости корпоративного долга и может снизить инвестиционную активность.
• Валютные риски. Усиление волатильности на валютном рынке, обусловленное движениями крупных инвесторов и спекулянтов, может привести к снижению привлекательности рублёвых активов.
• Сырьевой рынок. Резкое падение цен на металлы и нефть под давлением мирового спроса окажет давление на доходы сырьевых корпораций и вызовет коррекцию на фондовом рынке.

Последствия данных рисков, в случае их реализации, могут вызвать отрицательные сценарии, вплоть до снижения ключевых индексов российского рынка на 5–10% в краткосрочной перспективе.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея:

Покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) с коротким сроком погашения (1-2 года) — предлагает сравнительно низкий риск дефолта, стабильный доход и защиту от инфляции.

Рассмотрим покупку ОФЗ серии 26224 объемом 1 млн рублей с текущей доходностью около 9,5% годовых:

• Погашение через 18 месяцев.
• Стабильный купонный доход — около 47500 рублей за весь период.
• Низкая волатильность цены на вторичном рынке.

Это позволит сохранить номинальную стоимость вложений при минимальной подверженности рыночным колебаниям, предлагая одновременно привлекательную доходность в условиях текущей денежно-кредитной политики.

Рискованная инвестиционная идея:

Инвестиции в акции технологической компании «Т-Техно», учитывая актуальный рост +0,09% в субботних торгах и перспективы технологического сектора.

За последние шестимесячные сессии «Т-Техно» демонстрирует хорошую динамику исполнения инновационных проектов и расширения рынков сбыта, что может привести к увеличению рыночной капитализации на 15-25% в среднесрочной перспективе.

Потенциальные риски:

• Влияние регуляторных мер, ограничивающих технологические инвестиции;
• Возможные перебои в цепочках поставок;
• Общее падение интереса инвесторов к рисковым активам на фоне глобальной нестабильности.

При сбалансированном подходе и лимитировании доли вложений в портфеле эта идея способна принести существенную прибыль.