Трамп Угрожает Мировой Экономике: Анализ Финансовых Рынков на 14 Апреля 2025

Макроэкономический Обзор

Сегодняшний день на финансовых рынках отмечен повышенной волатильностью, вызванной опасениями относительно глобальной торговой войны, инициированной политикой Дональда Трампа. Экономические тенденции показывают замедление роста мировой экономики, особенно в контексте усиливающегося протекционизма. Инфляция, хотя и демонстрирует признаки замедления в США, остаётся фактором риска для развивающихся рынков.

Торговая война между США и Китаем продолжает оказывать давление на глобальные цепочки поставок и снижает аппетит к риску среди инвесторов. В частности, решение Китая ввести 125% пошлины на весь импорт из США, в ответ на 145% тариф Вашингтона, свидетельствует об эскалации конфликта. Министерство финансов Китая заявило, что больше не будет реагировать на дальнейшие повышения тарифов со стороны США, что усугубляет неопределённость.

Ситуация в США требует особого внимания. Трампу необходимо удержать рынок акций и долговой рынок от краха, что он пытается сделать, маневрируя с пошлинами и санкциями. Отмена пошлин на полупроводники оказалась ложной тревогой, так как администрация США лишь прорабатывает вопрос более детально. Предварительный размер пошлин ожидается на уровне 20%.

Российская экономика также подвержена влиянию глобальных тенденций. Снижение цен на нефть и доходов нефтяников, вызванное ожиданиями кризиса и сокращения потребления, негативно сказывается на бюджете страны. Цена на нефть марки Urals опускалась ниже 50 долларов за баррель, что значительно ниже заложенных в бюджете 70 долларов. Курс рубля также не соответствует бюджетным параметрам, что требует вмешательства ФНБ для компенсации выпадающих доходов.

Китайский экспорт в марте показал рост на 12,4% г/г, достигнув $313,9 млрд, что может быть связано со стремлением импортеров нарастить закупки перед введением пошлин США. Однако, это краткосрочная история, и ожидается охлаждение в будущем.

Анализ Финансовых Рынков

Акции: Индекс МосБиржи приближается к уровням в районе 2900 пунктов. Однако, ухода выше 2900-3000 не ожидается из-за отсутствия драйверов роста. В случае негативного сценария в США, российский рынок может уйти на новые минимумы.

Облигации: Доходность 10-летних казначейских облигаций США снижается на 2 б.п. и составляет 4,47%. Это может свидетельствовать о снижении аппетита к риску и переходе инвесторов в более консервативные активы.

Валюты: Индекс доллара США (DXY) немного снижается, но это не является концом доллара. Снижение курса доллара может быть выгодно для США, так как делает американский экспорт более конкурентоспособным. Ослабления рубля ожидается ближе к маю-июню, когда платёжный баланс должен измениться.

Сырьё: Нефть марки Brent торгуется в районе $64 за баррель. Торговая война между США и Китаем оказывает давление на нефтяные цены, повышая опасения по поводу рисков глобальной рецессии.

Прогнозы и рекомендации:

• Группа «ПИК»: Целевая цена акции в годовом горизонте составляет 460 руб.
• Аэрофлот: Рекомендуется держать бумаги в портфелях среднесрочно, учитывая чувствительность к геополитическим факторам.
• НЛМК: Сохраняется осторожный взгляд на сектор металлургии и не видится потенциала роста в бумагах в ближайшие 12 месяцев.

Технический анализ:

• Индекс Мосбиржи: При закрытии выше 2900 пунктов возможен рост до 3000 пунктов.
• S&P 500: При закрытии двух дней выше уровня 5407 пунктов возможен рост до уровня 5650 пунктов.
• Euro STOXX 600: Если вернётся в восходящий канал, то возможно продолжение роста до уровня 526 пунктов.
• CSI 300: Возможен рост до уровня 3840 пунктов.

Основные Риски

Глобальная рецессия: Торговая война между США и Китаем повышает опасения по поводу рисков глобальной рецессии. Сокращение производства и потребления может привести к замедлению экономического роста и снижению цен на сырьевые товары.

Эскалация геополитических конфликтов: Напряжённость между США и Ираном, а также ситуация в Украине, могут привести к росту цен на нефть и газ, а также к нестабильности на финансовых рынках.

Рост инфляции: Несмотря на признаки замедления инфляции в США, она остаётся фактором риска для развивающихся рынков. Рост инфляции может привести к ужесточению монетарной политики и снижению экономического роста.

Инвестиционные Идеи

Консервативная идея: Покупка ОФЗ с погашением через 1-2 года. Доходность по ОФЗ превышает доходность депозитов, а риски минимальны. Например, ОФЗ 26238 с погашением в 2026 году предлагает доходность около 8% годовых. Инвестиция в 100 000 рублей принесёт около 8 000 рублей в год, что является надёжным и стабильным доходом.

Рискованная идея: Покупка акций Аэрофлота в надежде на возобновление авиасообщения между Россией и США. Этот сценарий может привести к значительному росту акций, но риски высоки из-за геополитической неопределённости. Потенциал роста может составить 20-30%, но необходимо учитывать возможность падения акций в случае ухудшения отношений между странами.