Финансовый Шторм 15.04.2025: Рубль Крепнет, Нефть Падает, Трамп Грозит — Что Делать Инвестору?

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая обстановка характеризуется повышенной неопределенностью, вызванной торговыми войнами и геополитической напряженностью. Снижение цен на нефть марки Urals ниже $60 за баррель оказывает негативное влияние на российский бюджет и курс рубля. В США наблюдается замедление инфляции и стабильный рынок труда, однако риски рецессии, связанные с торговыми войнами, сохраняются. Китайская экономика демонстрирует признаки дефляции, что требует мер стимулирования внутреннего спроса.

Основное влияние на российскую экономику оказывают следующие факторы:

• Цены на нефть: Падение цен на нефть Urals ниже $60 за баррель оказывает давление на доходы бюджета и курс рубля. Переговоры между США и Ираном, а также возможное увеличение добычи нефти ОПЕК+ усугубляют ситуацию.
• Курс рубля: Укрепление рубля сдерживает рост экспортных доходов российских компаний и оказывает давление на конкурентоспособность российской продукции.
• Геополитика: Неопределенность в отношении переговоров между Россией и США и угрозы новых санкций со стороны Дональда Трампа создают нервозность на рынке.
• Инфляция: Инфляционные ожидания остаются ключевым фактором для принятия решений ЦБ РФ по ключевой ставке. Статистика по инфляционным ожиданиям, которая выйдет на этой неделе, во многом сформирует решение регулятора на апрельском заседании.

ЦБ РФ отмечает рост конкуренции между банками за вкладчиков на фоне увеличения сбережений населения. Однако ужесточение условий кредитования и отмена послаблений по нормативам ликвидности замедляют рост розничного кредитования, особенно в ипотечном сегменте.

Европейский союз работает над 17-м пакетом санкций в отношении России, который, как предполагается, будет направлен против российского «теневого флота». Также ЕС планирует представить стратегию поэтапного отказа от российских энергоносителей, что может оказать дополнительное давление на российскую экономику.

2. Анализ финансовых рынков

Акции: Индекс МосБиржи испытывает давление из-за негативных факторов, таких как снижение цен на нефть и укрепление рубля. Однако отдельные акции демонстрируют рост на фоне корпоративных новостей. В частности, акции «Сегежи» выросли после новостей о возможной реструктуризации долга. Акции «Ростелекома» снизились на фоне изменения дивидендной политики.

Аналитики прогнозируют рост индекса МосБиржи до уровня 3000 пунктов на текущей неделе, если не произойдет значительных негативных событий.

Облигации: На рынке облигаций складывается интересная ситуация. Доходности корпоративных облигаций остаются высокими, но ожидается снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Надежные компании начали предлагать длинные бумаги с фиксированной хорошей ставкой, что позволяет зафиксировать доходность на несколько лет вперед.

Примеры таких облигаций:

• РЖД: облигации с погашением в 2030 году с фиксированным купоном 17,9% годовых.
• «Атомэнергопром»: пятилетний выпуск под 17,3% годовых.

Валюты: Рубль укрепляется на фоне позитивных настроений на мировых рынках и ожиданий конструктивного диалога между США и Китаем. Курс юаня тяготеет к нижней границе целевого диапазона 11-11,5 руб. за юань.

Сырьё: Нефть марки Brent торгуется около $65 за баррель. Давление на цены оказывают опасения глобальной рецессии и возможное увеличение добычи нефти ОПЕК+.

Прогнозы и рекомендации:

• Индекс МосБиржи: Целевой уровень на неделю — 3000 пунктов.
• Рубль: Ожидается дальнейшее укрепление рубля. Целевой диапазон для юаня — 11-11,5 руб. за юань.
• Облигации: Рекомендация — фиксировать высокую доходность на длинных облигациях надежных эмитентов.

3. Основные риски

Ключевые риски для финансовых рынков:

• Углубление торговых войн: Введение новых пошлин и санкций может привести к глобальной рецессии и снижению спроса на сырьё.
• Геополитическая напряженность: Эскалация конфликтов и новые санкции могут вызвать обвал на фондовом рынке и отток капитала из России.
• Снижение цен на нефть: Падение цен на нефть ниже $50 за баррель может привести к девальвации рубля и ухудшению финансового положения российских компаний.
• Ужесточение денежно-кредитной политики: Повышение ключевой ставки ЦБ РФ может привести к снижению темпов экономического роста и ухудшению условий кредитования.
• Банковские риски: отзыв лицензии у «ПромТрансБанка» и потенциальные проблемы у других банков могут подорвать доверие к финансовой системе.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея: Облигации РЖД с погашением в 2030 году

Обоснование: Надежный эмитент, фиксированный купон 17,9% годовых на 5 лет, возможность продажи с прибылью в случае снижения ставок.

Расчеты:

• Инвестиции: 100 000 рублей
• Годовой доход: 17 900 рублей
• Доход за 5 лет: 89 500 рублей

Риски: Инфляционные риски, риск дефолта эмитента (минимальный для РЖД).

Рискованная инвестиционная идея: Акции «Сегежи»

Обоснование: Потенциальный рост на фоне реструктуризации долга и улучшения финансового положения компании.

Риски: Высокая волатильность, зависимость от конъюнктуры рынка, риск неэффективной реструктуризации долга.

Потенциал роста: В случае успешной реструктуризации долга и улучшения финансовых показателей акции могут вырасти на 30-50%.

Технический анализ от 15.04.2025

По поводу валюты — снова вопрос веры! В CNYRUB повтор лоу с дивергенцией…Кто как считает, но потенциала для укрепления рубля я точно не вижу, а вот вероятность выхода вверх на фоне падающей нефтегазовой составляющей бюджета становится больше. Конечно покупать сейчас опасно, но прикрывать шорты в валютных парах я считаю необходимым!

Индекс ММВБ на днях = цена под «старой» зоной неопределенности 2874-2904, падение в рамках третьей волны было почти без коррекций, поэтому достаточно непросто определить точно уровень сопротивления, но драйверов для роста я не вижу! Плюс закрыт гэп «выходного дня» и RSI под трендом! Основная тенденция меняется на нейтральную! Без драйверов расти крайне сложно, но рынок пока не падает, а проседает под собственным весом! Многие бумаги пришли внутрь ОИ и наблюдаются противоречия между дневным и часовым графиками! Создается патовая ситуация = от лонга торговать пока надо, т. к. цена выше сочетания 55ЕМА и растущего ОИ на часах, но цены во многих бумагах пришли к своим дневным сопротивлениям и уже можно искать точки входа в спекулятивный шорт! Т.е. снова своеобразная пила! А скоро вообще может произойти вход внутрь ОИ на часах, и пила этим только усугубится!

Из-за неликвидных торгов «выходного дня» крайне непросто анализировать графики, по идее пробой уровня в Сбере на днях 299,22- был, но он может оказаться ложным!

В Газпроме на днях закрыт гэп на 132,9+. Закрытие ниже -0,5%=132,2- по закрытию дня = я бы лонг прикрывал. Откупать конечно надо на полке 128,4-128,6, но тэйк под 132,9-. При этом на часах это все будет происходить внутри ОИ — а это тоже показатель пилы!

В пиле появляются противоречия. К примеру ГМКН на днях застрял в зоне неопределенности 115,2-115,9 на 117,1-117,2. RSI хоть и накернивает тренд, но возможно это эффект торгов «выходного дня». При закрытии дня ниже -0,5%=114,6- лонга точно нет!