Российский рынок на пороге 3000 пунктов: нефть взлетела, рубль крепчает — полный разбор от 18 апреля 2025

0. Введение и благодарности

Представляем подробный отчёт по состоянию финансовых рынков на 18 апреля 2025 года. В этом обзоре — все ключевые макроэкономические тенденции, динамика рынков акций, облигаций, валют и сырьевых активов. Кроме того, мы подробно рассмотрим риски и инвестиционные идеи на ближайший период.

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию, которая легла в основу данного обзора.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

1. Макроэкономический обзор

Весна 2025 года для российской экономики характеризуется сочетанием нескольких ключевых факторов, формирующих разнонаправленную, но в целом позитивную динамику.

Инфляция и денежно-кредитная политика: инфляция в России замедляется, что усиливает ожидания сохранения ключевой ставки Банком России на уровне нынешних 21%. Представленные данные по инфляционным ожиданиям населения показали незначительный рост — с 12,9% до 13,1%, что немного повышает вероятность сохранения status quo на заседании ЦБ 25 апреля. Тем не менее, наблюдается тренд к последующему смягчению монетарной политики, что будет благоприятным сигналом как для локальных инвестиционных инструментов, так и для потребительского спроса.
Геополитика и дипломатия: Улучшение внешнеполитического фона стало одним из главных драйверов укрепления российского рынка в последние дни. Контакты на высоком уровне между Россией и США (включая диалог между Сергеем Лавровым и госсекретарём Марко Рубио), а также перспектива консультаций с участием западных стран и Украины, создают условия для снижения неопределенности, что поддерживает инвесторов. Однако заявления российского постпреда в ООН Василия Небензия и сохраняющаяся напряжённость вокруг Украины остаются значимым фактором риска.
Торговые переговоры США и Китая: Президент Трамп выразил оптимизм относительно скорого разрешения торговых споров с Китаем в течение ближайшего месяца, что успокаивает мировые рынки и способствует росту сырьевых цен при общем восстановлении глобальной экономики.
Сырьевой сектор и энергетика: Нефтяной рынок поддерживается геополитическими напряжениями на Ближнем Востоке и в Йемене, что ограничивает предложение нефти и подталкивает цены вверх. Авиаудары на нефтяной порт Рас-Иса и действия США против хуситов усиливают риски для поставок. ОПЕК и технический анализ указывают на потенциал движения нефти Brent до зоны $70-71 за баррель.
Валютные тенденции: Рубль продолжил укрепление к доллару и евро, в то время как китайский юань снизился, обновив годовое дно. На валютном рынке сохраняется повышенное предложение валюты экспортерами, а слабый импорт ограничивает спрос, что поддерживает рубль. Однако учет геополитических рисков и возможная манипуляция валютой требуют осторожности.

Источник: Finam.ru — динамика российского фондового индекса

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок демонстрирует осторожный оптимизм. Индекс МосБиржи пытается закрепиться выше 2900 пунктов — порог, преодоление которого открывает путь к круглой отметке 3000 пунктов. Торги четверга прошли спокойно, с символическим ростом в 0,1%.

Среди лидеров роста выделяются:

Роснефть: акций подорожали почти на 6%, что коррелирует с бурным ростом нефтяных цен;
Алроса: укрепление акций на 5,8%, благоприятно отражая подъём цен на драгметаллы;
ВТБ: рост на 4,5%, отражающий позитивные настроения в банковском секторе;
АФК «Система»: рост +3,24% на фоне улучшившейся выручки по МСФО;
НЛМК: умеренный рост +1,88 несмотря на снижение прибыли;
HeadHunter и Трансконтейнер: планируют рассмотреть дивидендные вопросы в ближайшие недели, что может поддержать котировки.

При этом эксперты рекомендуют фиксировать рост по акциям с сильной волатильностью, например, акции «Алросы» и ВТБ. В то же время бумаги Сбербанка в текущих условиях покупать «с нуля» крайне рискованно — цена перемещается внутри неопределённого диапазона, а RSI растёт, что требует осторожного спекулятивного подхода с чётким стопом.

Облигации

Российский облигационный рынок демонстрирует позитивные сигналы. Индекс RGBI вышел из апреля с подъёмом более 3%, вернувшись к отметке около 109 пунктов. Повышенный спрос на ОФЗ обеспечивается благоприятными данными по инфляции и ожиданиями смягчения монетарной политики.

Тем не менее, в среднесрочной перспективе коррекция вероятна, особенно в преддверии заседания Банка России 25 апреля, когда инвесторы, скорее всего, займут выжидательную позицию.

Валютный рынок

Рубль выгодно смотрится на фоне основных валют. Доллар снижается до 81,28 руб., евро до 92,45 руб., а юань обновляет минимумы — 11,06 руб. Зафиксирован сильный технический импульс укрепления рубля к юаню (рост на 1,8%), что создаёт потенциал для дальнейшего тестирования уровня в 11 рублей.

Однако геополитическая неопределённость и возможное вмешательство государства ограничивают сценарии резкого девальвационного или сильного укрепляющего тренда.

Сырьё

Нефтяные фьючерсы бурно растут: Brent достиг $67,85 (+3,2%), Light – $63,75 (+2,5%), что влияет на позитивное настроение в секторе «энергетика». Давление оказывают военные действия на нефтяной инфраструктуре, а также специфика отношений между США и другими участниками Ближнего Востока.

Золото, в USD торгуясь на высоких уровнях (около $3370 за унцию), в рублёвом выражении преимущественно консолидируется, что объясняется слабой корреляцией текущих факторов. Есть потенциал роста до $3500 на фоне увеличения покупок резервов центробанками.

Источник: Finam.ru — анализ нефти Brent

Источник: Finam.ru — график индекса МосБиржи (додж-свеча)

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость: Несмотря на позитивные сигналы и дипломатические контакты, ситуация вокруг Украины остаётся взрывоопасной. Заявления постпреда России при ООН о нереалистичности прекращения огня и продолжающееся нарушение договорённостей увеличивают риск резких рыночных колебаний и усиления санкционного давления.
Возможные валютные манипуляции: Отмеченные рыночными экспертами подозрения относительно манипулятий на паре CNY/RUB создают дополнительные сложности для прогнозирования и увеличивают волатильность валютного рынка.
Монетарная политика и инфляция: Резкие изменения в инфляционных ожиданиях могут привести к неожиданным решениям Банка России, что спровоцирует коррекцию на долговом рынке и, косвенно, на акциях.
Технические риски в нефти и золотом: Несмотря на текущий рост нефти до зоны $70-71, переход в фазу технической коррекции возможен. Золото же, перегретое «на хаях», требует осторожности и регулярного контроля стопов.
Корпоративные риски: Негативные финансовые результаты компаний, таких как значительный убыток АФК «Система» или снижение чистой прибыли НЛМК, могут оказывать давление на их акции и сектор в целом.

Источник: Finam.ru — дипломатические переговоры влияют на настроение рынка

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: облигации федерального займа (ОФЗ)

В условиях замедления инфляции и ожидания сохранения ключевой ставки Банком России на текущем уровне имеет смысл обратить внимание на ОФЗ. Доходности по ним могут превысить ставки по банковским вкладам, что делает их привлекательными для инвесторов с низкой степенью риска.

Доходность к погашению: среднемесячная доходность ОФЗ во втором квартале ожидается на уровне 10-11% годовых в рублях;
Минимизация рисков: государственная гарантия и стабильность рублёвого рынка, благодаря укреплению рубля и позитивному внешнеполитическому фону;
Рекомендация: приобретать облигации с датами погашения в диапазоне 1-3 года для сохранения ликвидности и снижения процентных рисков;
Ожидаемый потенциал: при фиксированной ставке и сокращении ключевой ставки прибыль инвестора может быть выше традиционных депозитов.

Рискованная идея: акции «Роснефти»

Акции «Роснефти» выглядят привлекательным инструментом для инвесторов с высоким риском, желающих играть на фоне роста нефтяных цен и улучшения общей конъюнктуры.

Потенциал роста: при закреплении цены нефти Brent выше $68 за баррель цена акции может преодолеть существенные уровни сопротивления, давая прирост в 10-15%;
Риски: высокая волатильность бумажных активов, возможные геополитические потрясения, ценовые колебания на мировом рынке нефти;
Советы: открывать позиции с чёткими стоп-лосс уровнями и готовностью к краткосрочным спекулятивным колебаниям;
Текущая рекомендация: добирать акции в портфель, учитывая, что рыночные мультипликаторы по Роснефти остаются привлекательными по историческим меркам.

Источник: Finam.ru — технический анализ акций Роснефти

Заключение

Российский финансовый рынок находится в состоянии напряжённого баланса между оптимизмом по внешнему геополитическому фону и сохраняющимися локальными рисками. Умеренный рост рынка акций, укрепление рубля, позитив в нефтегазовом секторе и улучшение ситуации на долговом рынке формируют комплексные предпосылки для осторожного инвестирования с фокусом на цилиндрично сбалансированные портфели. Консервативным инвесторам рекомендуются облигационные инструменты, в то время как более рискованные трейдеры могут обратить внимание на потенциал акций ключевых энергетических компаний. Важно соблюдать дисциплину, минимизировать риски с помощью стоп-лоссов и учитывать влияние геополитики.