Эксклюзивный обзор финансовых рынков 04.06.2025: Газовые запасы Европы в критической ситуации, российский рынок продолжает рост несмотря на риски, нефть и золото на пороге новых максимумов

1. Макроэкономический обзор

Свежие новости и анализ последнего времени демонстрируют стойкую динамику и важные тенденции в мировой и российской экономиках. Главные моменты — напряженная ситуация с запасами газа в Европе, укрепление российской валюты и роста российских индексов, а также важные макроэкономические ожидания, связанные с денежно-кредитной политикой и ценами на нефть и золото.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Газовая индустрия Европы: угрозы для энергобезопасности

«Газпром» сообщил о сложной ситуации с закачкой газа в европейские ПХГ (подземные газовые хранилища). По состоянию на 31 мая объем активного газа в европейских складах составил всего 48,6 млрд кубометров — что в полтора раза меньше уровня за аналогичный период прошлого года. Это создает риск энергетического кризиса зимой 2025-2026 годов, поскольку для достижения целевого уровня запаса в 90% к 1 ноября операторам потребуется закачать дополнительно 41,9 млрд кубометров газа — что в полтора раза больше объема за аналогичный период в прошлом году. Временные ограничения на инфраструктуре и плановые ремонты усложняют ситуацию, что вызывает обеспокоенность на рынке и, вероятно, подстегивает цены на газ в будущем.

Обзор глобальных инфляционных трендов и процентных ставок

На фоне сохраняющейся высокой инфляции в мире и ожиданий ее снижения, страны и центральные банки выстраивают стратегию — в том числе, Россия. Заместитель гендиректора ЦМАКПа Дмитрий Белоусов выразил инициативу повысить таргет по инфляции с текущих 4% до 7%, чтобы перейти к более мягкой денежно-кредитной политики. Такой подход позволит более гибко реагировать на вызовы глобальной экономики и снизит давление на рост курсовых колебаний.

В еврозоне инфляция потребительских цен в мае снизилась до 1,9%, что чуть ниже прогнозов и свидетельствует о замедлении. Причем снижение коснулось прежде всего сферы услуг, что вызывает опасения относительно замедления внутреннего спроса и возможной необходимости скорых мер ЕЦБ для поддержки экономики.

Обострение геополитической ситуации и его влияние на макроэкономику

Информационный шум вокруг конфронтаций — с Украиной, США, Китаем — оказывает значительное влияние на рынки и экономики. В частности, продолжающееся снижение запасов газа в Европе, а также возможные новые санкции против России и ужесточение торговых войн существенно сдерживают инвестиционные настроения и могут привести к волатильности в долгосрочной перспективе. В тоже время, нестабильность в международной торговле и энергетическом секторе способствуют росту цен на золото и нефть, а также повышают риски для глобальной финансовой стабильности.

2. Анализ финансовых рынков

Акции и индексы: рост и вызовы

Мощный рост российского рынка: Сегодня утром индекс МосБиржи вырос на 0,79%, достигнув 2856,52 пункта. Ожидается, что позитивная динамика сохранится, несмотря на риски санкционного давления и сложных факторов мирового рынка. Особенно хорошо смотрятся актива, связанные с энергетическим сектором и металлургией, несмотря на высокую волатильность вокруг тарифных решений США.
Западные рынки: стабильность и надежды на переговоры: В США индекс S&P 500 повысился на 0,58%, DJI — на 0,51%, Nasdaq — на 0,81%. Инвесторы сохраняют надежду на снижение напряженности в торговых войнах после повышения пошлин США на сталь и алюминий до 50%, а также ожидают результатов заседания ФРС. Европейские индексы продолжают умеренно расти, например, STOXX 600 поднялся на 0,46%, однако индекс утратил силу для дальнейшего роста и сейчас консолидируется в диапазоне 545–555 пунктов.
Отдельные акции: технологические и энергетические лидеры: Nvidia продолжила ралли, увеличившись на 2,8%, Hewlett Packard Enterprise — на 3,8% после сильного квартального отчета. В секторе металлургии отдельные компании, такие как ММК и НЛМК, выросли на 1-1,5% на фоне высоких пошлин США и ожиданий высокой внешней активности в будущем.

Рынки Азии и Европы: позитивный настрой, локальные драйверы

В Азии основные индексы: TOPIX вырос на 0,51%, Kospi — на 2,63%, CSI 300 — на 0,43%, Hang Seng — на 0,61%. Особенно заметным стало повышение акций производителей электромобилей BYD (+3,7%) и Geely (+2,7%), что связано с участием их моделей в госпрограммах стимулирования продаж в Китае.

На европейских биржах наблюдается увеличение ключевых индексов, однако рост замедляется — например, STOXX 600 консолидируется в узком диапазоне 545–555. Несколько слабых данных по деловым настроениям в Европе, снизившиеся PMI в сфере услуг и сокращение инфляции до 1,9% усиливают опасения, что ЕЦБ снизит ставки уже на этой неделе, способствуя настройке рынка на более низкие доходности.

Реакция на геополитические новости и коррекции цен

На сырьевом рынке цена на нефть марки Brent торгуется около $66,2/барр., сохраняя потенциальный импульс продолжения ралли. Специалисты считают, что в случае закрытия торгов в «зеленой зоне» возможен повторный рост до уровня $68,75-69/барр. В то же время, важный технический момент — регрессионный канал остается отрицательным, что означает риск возврата цен к падению при ослаблении технических факторов.

Золото и нефть: рынки на пороге новых вершин

Цены на золото на текущей сессии чуть ниже своих максимумов — около $3360 за тройскую унцию — однако остаются в диапазоне с февраля 2025 года. Технические сигналы указывают на возможное продолжение роста, особенно если Европе и США удастся снизить геополитическую напряженность. В случае удачного преодоления сопротивления в диапазоне $3365–3380 ожидается тест по уровню $3400.

Инвесторы с осторожностью рассматривают ситуации возможных эскалаций торговых и геополитических конфликтов, что укрепляет позиции золота как защитного актива. Консенсусные прогнозы указывают на дальнейшее расширение спроса на золото и, возможно, нефть, что усилит ценовые тренды в ближайшие месяцы.

3. Основные риски

Эскалация геополитической напряженности: новые санкции, конфликты или неожиданные события — все это может вызвать резкие скачки цен и волатильность на рынках.
Недостаточная ликвидность и нехватка газа в Европе: может привести к энергокризису, росту цен на энергоносители и негативному влиянию на промышленность и потребительский сектор.
Торговые войны и санкции: динамика взаимодействия США, ЕС, Китая и России — ключевой фактор риска, способный кардинально изменить сценарии спроса на нефть и сырье.
Рост инфляции и изменение политики ЦБ: если инфляция вновь начнет расти быстрее ожидаемого, центробанки могут прибегнуть к более жестким мерам, что приведет к росту ставок и падению рынков акций.
Ключевые события на мартовских заседаниях: решение по ставкам ЦБ России, заседание ЕЦБ и ФРС — общие драйверы рыночной волатильности в течение ближайших недель.

Негативные сценарии

Во‑первых, возможна усиленная задержка с решением по газовым запасам, что может обострить энергетическую кризисную ситуацию в Европе. Во‑вторых, развитие конфликтов или торговых войн может привести к существенному снижению спроса по нефти, а также к падению цен на основные сырьевые товары и укреплению курса национальных валют вроде рубля. В‑третьих, если инфляционные ожидания начнут ускоряться, центробанки могут пойти на более жесткие меры, что негативно скажется на стоимость активов риска и отразится на привлекательности акций и облигаций.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: покупки по сниженным уровням с диверсификацией

Рекомендуется осуществлять покупку активов с высокой вероятностью снижения рисков: например, увеличение доли российского госдолга (ОФЗ) с учетом возможного снижения ставок после предстоящего заседания Банка России. Также можно рассматривать инвестиции в крупные компании с высокой дивидендной доходностью и устойчивыми бизнес-моделями — например, «РусГидро» или «Газпром». Среднесрочные целевые уровни для покупки — индекс МосБиржи около 2850–2860 пунктов, а по акциям — снижение до уровней на 3-5% ниже текущих цен.

Диверсификация по активам, соблюдение стоп-уровней и постепенное наращивание позиций — основные принципы снижения риска при такой стратегии.

Рискованная стратегия: спекуляции на росте цен на нефтяные и драгоценные металлы

При текущем фоне высокой неопределенности потенциал для роста золота и нефти сохраняется, особенно если геополитическая напряженность усилится. В рамках этой стратегии рекомендуются короткие покупки в области нефти (на уровнях ниже $65/барр.) или ожидание коррекции для входа на более выгодных уровнях — примерно при ценах около $63–64/барр. Также есть смысл рассматривать риски повышения цен на золото при ухудшении глобальной ситуации и укреплении спроса на защитные активы. Потенциальным целевым уровнем может стать отметка $3400 за унцию, возможен рост до $3500 при ухудшении внешней ситуации.

Риск этой стратегии — внезапные новости о развитии конфликта, изменение решений ОПЕК+ или неконтролируемая инфляция, что может резко снизить ценовые уровни или привести к потерям.

Дисклеймер

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Информация носит аналитический и информационный характер и не является личной рекомендацией к покупке или продаже активов. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с финансовым советником.