могут радикально изменить российский ритейл — Детальный отчет за 6 июня 2025 года

1. Макроэкономический обзор

На сегодняшний день мировая и российская экономики пребывают в состоянии неопределенности и динамично меняющегося фона. Главными драйверами являются факторы политической нестабильности, изменения в денежно-кредитной политике ключевых центробанков и внутренние структурные изменения на рынке нефтепродуктов и сырья. В частности, ситуация с торговыми переговорами США и Китая оказала краткосрочный позитивный эффект, однако обострение разногласий на фоне политики Трампа и последующего роста протестных настроений создает предпосылки к возможной волатильности.

В частности, трансляции телефонных разговоров между Трампом и Си Цзиньпином свидетельствуют о попытках стабилизации дипломатических отношений. Однако, несмотря на большое количество оптимистичных заявлений, реализация договоренностей затягивается, а противоречия по торговым вопросам все еще остаются.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Индикаторы инфляции в США остаются на рекордных за последние годы уровнях, а задачи по контролю цен и процентных ставок остаются актуальными. Федеральная резервная система продолжает балансировать между необходимостью борьбы с инфляцией и поддержкой экономического роста, что отражается на динамике ставок и стоимости долгосрочных активов.

На European Central Bank (ЕЦБ) оказала влияние недавно принятая ставка понижений ключевых процентных уровней на 0,25%, при этом сигнализируя о завершении цикла смягчений. Это поддержало евро, одновременно уменьшив краткосрочные спекуляции по поводу дальнейшей дешевой политики. Регулятор отметил, что инфляционные показатели в еврозоне стабилизировались в районе целевого уровня в 2%, что может способствовать циклу стабилизации в денежной политике и росту доверия инвесторов.

2. Анализ финансовых рынков

2.1 Общая картина по основным активам

Фондовые рынки по всему миру демонстрируют смешанную динамику. В США индекс S&P 500 по итогам последних торгов показывает умеренное консолидационное движение, ограниченное сопротивлением в районе 6000 пунктов и поддержкой на уровне 5720. Внутри этого диапазона участники рынка оценивают возможности дальнейшего направления: преодоление сопротивления выше 6000 может стимулировать новые ралли, тогда как закрепление ниже 5720 — признаки возможной коррекции.

Несмотря на сильные падения в отдельных сегментах, например, акции Tesla уменьшились на 14,26% после резко негативных комментариев Илона Маска в социальных сетях, сегодня утром наблюдается восстановление более чем на 4,5% на фоне запланированного телефонного раза Трампа и Маска для сглаживания конфликта.

В европейских индексах ситуация остается нейтральной, с небольшими колебаниями. Индекс STOXX Europe 600 занимает в районе 555 пунктов, сопротивление на уровне 565, поддержка в районе 530, что говорит о возможной дальнейшей консолидации.

В азиатском регионе наблюдается разнонаправленная динамика: японский Nikkei 225 вырос на 0,49%, австралийский ASX снизился на 0,27%, Гонконгский Hang Seng — на 0,37%, CSI 300 — на 0,09%. Среди лидеров роста в регионе выделяются акции CSPC Pharma (+12,21%) и Kuaishou (+6,88%), что отражает внутренние настроения по отдельным секторам.

2.2 Фьючерсы и цены сырья

Фьючерсы на нефть марки Brent торгуются у уровня $65,04 за баррель, после недавнего роста на 0,5%. В случае ухудшения данных по рынку труда США, ожидаемо, что цена может опуститься к уровню $64 за баррель, что соответствует текущей ситуации с балансом спроса и предложения.

На золото наблюдается краткосрочное затишье: цена на серебро за унцию составляет около $3383,20, после недавней коррекции и достижения поддержки. Технический анализ указывает на возможное продолжение флета в диапазоне $3340–3390 за тройскую унцию.

Объемы и доходности по казначейским облигациям США небольшое снижение доходности 10-летних бумаг до 4,438% свидетельствуют о восстановлении интереса инвесторов к американским активам после краткой волатильности.

2.3 Россия и внутренние рынки

Российские фондовые индексы демонстрируют умеренный рост: индекс МосБиржи повышается на 0,5% и находится в диапазоне 2856 пунктов. Поведение рынка в значительной мере зависит от решения Банка России по ключевой ставке: ожидания разделились, многие аналитики предполагают сохранение уровня 21%, в то время как часть экспертов допускает снижение до 20% или даже 19%. В случае снижения — возможен импульс роста, особенно в акциях «наиболее закредитованных» компаний и девелоперов.

Внутри сегмента выделяется рост акций «Магнита» и «Ленты» — на фоне информации о возможной продаже гипермаркетов «Магнит». В случае сделки присоединения активов предполагается закрепление позиций ритейлеров в сегменте «у дома» и снижение долговой нагрузки, а также расширение рынка для компании «Лента».

Важно отметить, что «Сургутнефтегаз» отчитался о значительном убытке в 439,7 млрд рублей по РСБУ за 1 квартал 2025 года — вызванном укреплением рубля и отрицательной валютной переоценкой активов. В тоже время, компании типа АФК «Система» демонстрируют рост выручки и EBITDA, но при высоком уровне долговых обязательств.

3. Основные риски

Возможная рецессия и снижение глобального спроса. Высокий уровень неопределенности по поводу торговых конфликтов, санкций и макроэкономической ситуации повышает риск резких откатов в ценах на сырье и акции.
Вероятное повышение ставок или их сохранение на высоком уровне. В случае, если ЦБ РФ или ФРС решат оставить ключевые ставки без изменений или повысить их, это негативно скажется на стоимости заимствований и на фондовых активах.
Возможное ухудшение ситуации с нефтью и сырьевыми ресурсами. Несмотря на поддержку цен в краткосрочной перспективе, дальнейшие санкции, изменение поведения ОПЕК или динамика глобального спроса могут вызвать снижение цен и ударить по нефтедобывающим странам и компаниям.
Рост валютных рисков в связи с возможным включением России в «серый» список по борьбе с отмыванием денег в ЕС. Это может повлечь увеличение издержек по международным транзакциям и снижение привлекательности российских активов для иностранных инвесторов.

4. Инвестиционные идеи

4.1 Консервативная идея: инвестировать в облигации с хорошей доходностью

С учетом текущего уровня доходности 10-летних казначейских облигаций США в 4,44% и снижением рисков в краткосрочной перспективе можно рассмотреть покупку долговых бумаг с высоким качеством эмитента. Предпочтение стоит отдавать облигациям с коротким и средним сроком погашения — они обеспечат доходность выше уровня инфляции и минимальный риск потерь.

Допустим, инвестор приобретет облигацию на 3 года с доходностью 4,5%. При сумме инвестиций в 1 млн рублей ожидаемый доход за весь срок — около 45 000 рублей, что обеспечивает существенную защиту капитала и стабильный поток доходов. Такой портфель отлично подходит для страховки против рыночных волатильностей и инфляције, особенно при сохранении ставки на уровне 21% и выше.

4.2 Рискованная идея: инвестиции в акции системообразующих ритейлеров и нефтегазовых компаний

Несмотря на высокую волатильность и короткие сроки, покупка акций «Ленты», «Магнита» и компаний нефтегазового сектора может принести значительно более высокий доход — потенциал роста в 20–30%, если сделки по продаже гипермаркетов и восстановление цен на нефть реализуются успешно.

Например, акции «Ленты» достигли рекордных уровней, а покупка на текущих уровнях при вероятных новостях о сделках с «Магнитом» может потенциально дать апсайд до 1850 рублей за акцию. Однако, стоит учитывать риски: сделки могут затянуться, или рыночные условия ухудшаться вследствие макроэкономической нестабильности или давления со стороны санкций.

Заключение

Сегодняшний день демонстрирует напряжение в глобальной финансовой системе. В фокусе — переговоры между крупными державами, неопределенность с ключевыми процентными ставками и ожиданиями относительно перспектив Tier-1 и Tier-2 секторов.

Особо важно отметить новость о возможной продаже «Магнита» своих гипермаркетов Ленте, что может кардинально изменить структуру российского рынка розничной торговли и снизить долговую нагрузку у одного из крупнейших игроков. Такие сделки укрепляют тенденцию к смещению потребительских предпочтений в сторону «у дома» магазинов и онлайн-шопинга, подчеркивая необходимость диверсификации инвестиций.

В целом, текущая ситуация требует тщательного анализа и широкого диверсифицированного подхода. Основные риски — геополитическая нестабильность, изменения монетарных политик и ценовые колебания сырья. Однако, при правильном управлении портфелем — можно найти достойные возможности как в консервативных инструментах, так и в более рискованных, с целью достижения высокой доходности.

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.