Беспрецедентное падение урожая РусГидро на фоне ожиданий пятничного заседания ЦБ — обзор мировых и российских рынков на 24 июля 2025

0. Макроэкономический обзор

Сегодняшний день отмечается ярко выраженными признаками глобальной финансовой неопределенности и ожиданиями ключевых решений центральных банков. Мировые рынки, охваченные динамикой в Азии, Европе и Соединённых Штатах, демонстрируют восхищение или неуверенность в зависимости от новостей в области макроэкономики и денежно-кредитной политики. В центре внимания — решение Банка России по ключевой ставке, которое, как ожидается, будет снижено на 200 базисных пунктов, до 18%, что уже заложено в рыночные котировки.

Глобальный контекст

Международная экономика продолжает сталкиваться с вызовами, вызванными замедлением роста в Китае и европейском регионе. В то время как индексы в Азии достигли новых максимумов — например, японский Nikkei и гонконгский Hang Seng — инвесторы внимательны к выходящим экономическим данным. В США сезон корпоративных отчетов достиг своего пика, и показатели по большинству компаний выходят выше ожиданий аналитиков, что укрепляет увереность в стабильности американского фондового сектора.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Особое значение имеют торговые соглашения между США и Азией, особенно между США, Японией, Филиппинами и Индонезией, что способствует укреплению глобальных цепочек поставок и валютных курсов. В ЕС продолжает ощущаться подготовка к заседанию ЕЦБ, где со всей вероятностью произойдет снижение ставок и объявления мер по поддержке экономики Евросоюза в условиях общего замедления и инфляционной стабилизации.

Важный аспект — снижение мировой инфляции до уровня 9,17% в России, что говорит о постепенной стабилизации ценовой конъюнктуры и возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Российский макроэкономический фон

Для России особое значение имеют внутренние факторы, в частности, динамика инфляции и скор ми возможного снижения ключевой ставки. Замедление годовой инфляции до 9,17% и еженедельная дефляция на уровне -0,05% создают предпосылки к более мягкой денежно-кредитной политике регулятора. Внешний фон остаётся спокойным, несмотря на некоторые геополитические заявления, а основные риски связаны с внутренними экономическими факторами и ценовой динамикой.

гидроэлектростанциями в условиях нехватки воды, что связано с теплой и малоснежной зимой. В целом, внутренние энергетические показатели говорят о возможных трудностях в сфере энергетики, что может иметь влияние на стоимость электроэнергии и инфляцию.

1. Анализ финансовых рынков

Акции и индекс МосБиржи

Российский фондовый рынок сегодня открывается с умеренным снижением. Индекс МосБиржи упал на 0,23% и достиг уровня 2834,73 пункта, что говорит о слабой послеотчетной динамике и ожиданиях инвесторов по поводу решения ЦБ. Объем торгов в начале сессии низкий — всего 1,8 млрд рублей, что указывает на осторожность участников рынка в преддверии важного события.

Лидеры роста — бумаги таких компаний, как «Позитив» (+0,94%), «Хэдхантера» (+0,57%) и «Совкомбанк» (+0,5%), что связано с ожиданиями по снижению ставки и возможными позитивными последствиями для банковского сектора. В то же время аутсайдеры — «Ренессанс Страхование» и «ФосАгро» — испытывают давление из-за внутренней нерезкой динамики и опасений по поводу корпоративных отчетов.

Геополитические новости и declaração представителей Кремля о минимальном влиянии переговоров в Стамбуле как на текущий позитив, так и на долгосрочную ситуацию, позволяют предположить, что внутренние факторы будут определять вектор локального рынка в ближайшей перспективе.

Облигации и валютный рынок

Облигационный рынок отражает ожидания по снижению краткосрочных ставок. Ожидается, что руководящие регуляторы станут смягчать политику, создавая условия для снижения доходностей по государственным бумагам. Валютный рынок пока находится в состоянии умеренной стабильности, укрепление рубля не зафиксировано, однако статистика показывает умеренный рост на ожидании решения по ставке.

Эфирное настроение — осторожное, с умеренным уклоном в сторону риска, что особенно заметно на валютных парах USD/RUB и EUR/RUB, где ликвидность небольшая.

Обзор сырьевых рынков

Цены на нефть остаются в диапазоне 75–78 долларов за баррель, учитывая текущие геополитические новости и прогнозы по мировому спросу. В то же время, рост цен на металлы и энергоресурсы обоснован надеждами на увеличение спроса со стороны Азии и восстановления мировой экономики. Золото продолжает торговаться в диапазоне, отражая баланс между защитными активами и ожиданиями изменения долгосрочной политики ФРС и ЕЦБ.

2. Основные риски

Негативный сценарий по инфляции и ставкам: Если инфляционные показатели остановят снижение, регуляторы могут отказаться от мягкой политики, что вызовет рост ставок и давления на рынки.
Нарушение внешнеполитической стабильности: Новые конфликты, санкции или ограничения мирового характера могут резко снизить инвестиционную привлекательность России и привести к распродажам активов.
Проблемы в энергетическом секторе РФ: низкий приток воды и плохие показатели генерирующих компаний могут снизить генерацию электроэнергии, что негативно скажется на национальной экономике и курсах акций энергетических игроков.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия

Наиболее безопасное вложение сегодня — российские государственные облигации с коротким сроком погашения и высокой доходностью, которая, несмотря на снижение ставок, остается привлекательной по сравнению с зарубежными аналогами. Монетарная политика ЦБ, вероятно, продолжит стабилизировать внутренний рынок и не допустить существенного риска резкого обвала. Минимизация рисков достигается через дифференцированный портфель и многопрофильные инструменты, включая валютные депозиты.

Рискованная стратегия

Акции компаний-отраслевых лидеров, таких как металлургия или энергетика, с потенциалом роста до 3050–3100 пунктов по индексу МосБиржи при условии снижения ставки и положительных макроэкономических сигналов. Особенно привлекательны акции ММК и Ростелекома, если их корпоративная отчетность превысит ожидания и рынок воспримет это положительно. Высокий потенциальный рост в 10-12% сопряжен с рисками слабой отчетной динамики и возможных внешних потрясений.

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию, которая позволила подготовить данный обзор.