Аналитический обзор рынка (27.11.2025 18:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренное ослабление доллара и юаня по отношению к рублю (курс доллара снижен до 78,2503 рубля, юаня — ниже 11 рублей), что может быть связано с ожиданиями снижения ключевой ставки ФРС и временным сокращением экспортной выручки крупнейших экспортеров. Инфляционные ожидания населения и предприятий демонстрируют рост, что, согласно прогнозу ЦБ, может привести к инфляции в диапазоне 6,5-7% в 2025 году. Несмотря на это, ЦБ указывает на устойчивость финансового сектора и достаточность ликвидных активов, что позволяет ему сохранять гибкость в денежно-кредитной политике. В декабре ЦБ будет выбирать между сохранением ставки и снижением на 50 б.п., учитывая, что жесткая ДКП уже приносит свои плоды, но устойчивые компоненты индекса пока остаются немного выше целевого уровня 4%.

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

“Газпром” утвердил две программы модернизации на 2026-2030 годы, что свидетельствует о долгосрочных инвестициях в развитие инфраструктуры. “Транснефть” демонстрирует потенциал роста выручки за счет увеличения объемов транспортировки и рублевых цен на нефть. «Газпром нефть» также показывает позитивные тенденции, обусловленные ростом рублевых цен на нефть и нефтепродукты, а также сохранением положительного свободного денежного потока. «РусГидро» продемонстрировала прирост чистой прибыли на 28,7% за 9 месяцев, с ростом выручки на 11,6%.

🚀 Хотите знать, когда взлет, а когда паника?
Добро пожаловать в CryptoMoon, где новости быстрее ракетного старта! 🔥

Присоединиться в Telegram

Финансовый сектор

Российский банковский сектор характеризуется устойчивостью и улучшением ликвидности. Восстановление надбавок к нормативам достаточности капитала способствует повышению устойчивости сектора. ВТБ планирует достичь прибыли в размере 500 млрд рублей в 2025 году и 650 млрд рублей в 2026 году, ожидая, что курс доллара составит 90 рублей в 2026 году. Банк также планирует конвертацию привилегированных акций в обыкновенные в 2026 году. Отмечается, что кредитная активность частично перетекает из банков в МФО, а долговая нагрузка граждан по банковским кредитам снижается.

Строительство и недвижимость

Наблюдается снижение объема нового строительства (на 15%) и продаж жилья (в квадратных метрах — на 10%). Качество ипотечных кредитов ухудшается, особенно по кредитам на строительство частных домов. ЦБ предупреждает о рисках рассрочки от застройщиков и предлагает принцип «деньги в обмен на право собственности» для защиты интересов покупателей. Рыночная ипотека демонстрирует рост и составляет почти четверть выдач.

Технологический сектор

Рост роли российских бигтехов в экономике может повлечь системные риски, что требует регулярного мониторинга и комплексной оценки со стороны ЦБ. “Яндекс” и “Т-банк” проводят допэмиссии для привлечения капитала. “Астра” демонстрирует хороший запас прочности для новых инвестиций и сделок, с минимальной долговой нагрузкой. “Озон Фармацевтика” растет быстрее рынка, выбирая путь инвестиций в развитие, а не сокращения активов.

Транспорт и логистика

FESCO организовала первый прямой железнодорожный сервис из Китая в Петербург, что сокращает время доставки до 15 суток.

Промышленность

“Лента” достигла выручки в 1 трлн рублей, выполнив свою предыдущую стратегию. “Сегежа” демонстрирует слабые результаты в ключевых сегментах, что делает ее акции высокорискованными. Отмечается снижение объема выданных автокредитов (почти на 40%).

Инвестиции и рынки капитала

В индексы МосБиржи и РТС добавлены акции «Озона», «ДОМ.РФ» и «ЦИАНа«. Московская биржа добавила 5 новых инструментов на внебиржевой рынок акций.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: инфляционное давление, геополитическая неопределенность, ухудшение качества кредитного портфеля, системные риски, связанные с ростом бигтехов, и снижение объемов строительства. Ухудшение финансового положения отдельных закредитованных компаний также представляет собой риск, хотя большинство компаний сохранят финансовую устойчивость даже при снижении EBITDA на 20%.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Озона» в среднесрочной и долгосрочной перспективе, учитывая их потенциал роста и добавление в индекс МосБиржи. Необходимо учитывать повышенную волатильность в краткосрочном периоде.

Консервативная идея

Инвестировать в акции компаний финансового сектора, таких как ВТБ, учитывая их устойчивую прибыль и планы по дальнейшему росту. Необходимо учитывать возможные риски, связанные с макроэкономической ситуацией и регулированием финансового сектора.