Прогноз роста торгового баланса, представленный Минэкономразвития, указывает на положительную динамику в секторе торговли и экспорта. Ожидается, что экспорт будет расти опережающими темпами, особенно в части несырьевых товаров.
Цены на нефть демонстрируют умеренный рост, поддерживаемый опасениями по поводу перебоев в поставках. «Газпром» и «Роснефть» продолжают оставаться ключевыми игроками на рынке. Повышение налоговых ставок для сектора может оказать негативное влияние на прибыльность, но ожидается, что компании смогут адаптироваться к новым условиям.
2025-09-26 04:33
Акции «Магнита» продемонстрировали волатильность, зафиксировав рост без фундаментальных драйверов, вероятно, связанный с техническим отскоком и спекуляциями. Анализ финансовых показателей указывает на более слабые позиции «Магнита» по сравнению с конкурентами («Лента«, «X5«), характеризующиеся более низкой прибыльностью и высокой долговой нагрузкой. Мультипликаторы «Магнита» выше, чем у сопоставимых компаний, что указывает на переоцененность.
Цены на нефть скорректировались после роста, что оказывает влияние на акции нефтегазовых компаний. Ожидается, что увеличение добычи ОПЕК+ окажет давление на цены в краткосрочной перспективе. «Транснефть» расширяет инфраструктуру, что потенциально увеличит объемы перевалки нефти, однако текущие объемы поставок ограничены.
2025-09-25 05:33
Российская экономика продолжает демонстрировать зависимость от экспорта энергоносителей. Снижение добычи угля и газа в августе, а также сокращение производства СПГ на 6%, свидетельствуют о структурных проблемах в отрасли. Нежелание Словакии отказываться от российских энергоносителей в 2027-2028 годах указывает на сохраняющиеся экономические связи, несмотря на геополитическую напряженность. Влияние цен на нефть Brent и Light на российский рынок остается значительным.
Акции ВТБ демонстрируют положительную динамику на фоне заявлений о планируемых дивидендных выплатах. Несмотря на снижение чистой прибыли на 9% в 2025 году, ориентир на выплату 50% от прибыли позволяет ожидать дивидендную доходность в 81% к уровню 2024 года. Однако, высокая долговая нагрузка и зависимость от ключевой ставки ЦБ РФ остаются ключевыми рисками. Наша целевая цена акций ВТБ в годовом горизонте составляет 100 руб.
Глобальные рынки демонстрируют смешанную динамику, с преобладанием осторожных настроений. Европейские индексы завершили день разнонаправленно, в то время как американские фондовые индексы корректируются после достижения исторических максимумов. Согласно данным, опубликованным ОЭСР, прогноз роста ВВП России на 2025 год остается на уровне 1%, а на 2026 год — 0,7%. Ожидается, что инфляция в России составит 8,5% в 2025 году и 4,9% в 2026 году, что является снижением на 1,2 п.п. по каждому году по сравнению с предыдущими прогнозами. Министерство экономического развития прогнозирует замедление темпов роста российской экономики, характеризуя ситуацию как «мягкую управляемую посадку». В то же время, сохраняются риски, связанные с дефицитом бюджета и потенциальными источниками его покрытия, что оказывает влияние на денежно-кредитную политику ЦБ.
Рынок в целом демонстрирует умеренный отскок после коррекции, однако волатильность сохраняется. Ключевым фактором является динамика цен на нефть и геополитическая ситуация.