Дивидендный Шок от «Акрона» на фоне Падения Нефти: Обзор Рынка на 30 Апреля 2025

Среда, 30 апреля 2025, 10:12 МСК

1. Макроэкономический Обзор

Мировые рынки демонстрируют смешанную динамику, испытывая давление от нескольких факторов. Во-первых, опасения по поводу замедления глобального экономического роста на фоне торговых разногласий между США и Китаем оказывают существенное влияние на нефтяной рынок и, как следствие, на российские активы. Президент Трамп, во время митинга, посвященного первым 100 дням своего второго президентства, пообещал заключить «честную сделку» с Китаем и отметил необходимость снижения ставок в США, что, безусловно, оказывает некоторое успокаивающее воздействие, но пока не устраняет фундаментальные противоречия. Китай, в свою очередь, принимает меры по защите своих компаний и рассматривает возможность освобождения ряда американских товаров от пошлин, что свидетельствует о готовности к продолжению борьбы за экономическое лидерство.

В России индекс МосБиржи не смог удержаться выше отметки в 3000 пунктов и демонстрирует признаки коррекции. Российский рынок акций остается чувствительным к геополитическим новостям, особенно к информации об украинском конфликте, хотя фундаментальное влияние на него оказывает цена на нефть. Укрепление рубля, наблюдавшееся вчера, может быть временным явлением, обусловленным окончанием периода налоговых выплат и слабым спросом на валюту со стороны импортеров. Однако, в преддверии длинных выходных инвесторы могут начать фиксировать прибыль и увеличивать долю юаня в своих портфелях, что может привести к ослаблению рубля.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Инфляция остается ключевым фактором, влияющим на решения Центрального Банка. Ожидаемая публикация данных по потребительской инфляции может скорректировать ожидания относительно денежно-кредитной политики ЦБ. В то же время, данные по объему розничных продаж и безработице также будут внимательно отслеживаться, так как они могут указать на возможное охлаждение экономики и приближение к развороту в политике ЦБ в сторону смягчения.

Нефтяной рынок находится под давлением, цены на нефть Brent снижаются, что оказывает негативное влияние на российские активы. Аналитики отмечают, что падение ниже уровня $63.08 за баррель открывает путь к дальнейшему снижению до $60.82. Этот фактор является одним из самых больших упущений участников российского рынка акций, которые, как отмечалось выше, слишком сосредоточены на геополитике.

График нефти

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

Индекс МосБиржи демонстрирует негативную динамику, пробив восходящий канал от 10 апреля. Поддержкой выступает отметка 2900 пунктов, но она не является надежной. Технический анализ указывает на возможность дальнейшего снижения индекса к 2700 пунктам для закрытия гэпов от 9 и 10 апреля. Основное внимание сегодня приковано к «Газпрому«, который опубликует отчет за 2024 год. Вопрос о дивидендах остается открытым, но сюрприз от ВТБ, объявившего о выплате дивидендов, может создать прецедент. Вес акций «Газпрома» в индексе МосБиржи составляет более 13,5%, поэтому его динамика будет оказывать существенное влияние на рынок.

Среди отдельных акций стоит отметить «Акрон«, совет директоров которого рекомендовал выплатить дивиденды в размере 427 рублей на акцию за 2024 год. Это может поддержать интерес к акциям компании. Также, стоит обратить внимание на «Юнипро«, который начинает модернизацию энергоблока №4 на Сургутской ГРЭС-2, что может позитивно сказаться на перспективах компании.

График Индекса МосБиржи

Акции «Магнита» оказались в числе аутсайдеров после публикации слабой отчетности за 2024 год. Компания уступает своим конкурентам, таким как X5 и «Лента«, по темпам роста и маржинальности. Покупка «Азбуки вкуса» может оказать дополнительное давление на финансовое положение «Магнита» в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе может усилить его позиции на рынке. Аналитики отдают предпочтение акциям «Икс 5».

Ozon представил сильную отчетность за I квартал 2025 года, продемонстрировав рост GMV и выручки, а также сокращение убытков. Завершение процесса смены юрисдикции может открыть доступ к акциям компании для широкого круга инвесторов.

Облигации

На рынке ОФЗ наблюдается частичная фиксация позиций в преддверии длинных праздников. Инвесторы остаются в фокусе геополитики. Минфин предложит сегодня 6-летний и 11-летний выпуски ОФЗ-ПД, но повышенного спроса на них не ожидается. Долгосрочные ожидания по рынку по-прежнему предполагают смягчение ДКП ЦБ, что поддерживает интерес к бумагам с фиксированной ставкой. Рекомендуется занять выжидательную позицию в сегменте длинных облигаций и разместить свободную ликвидность в короткие выпуски ОФЗ и корпоративных эмитентов с высоким рейтингом.

Валюты

Рубль демонстрировал укрепление к юаню, но в дальнейшем возможно ослабление в преддверии длинных выходных. Пара юань/рубль может закрепиться в верхней половине диапазона 11-11,5 рубля.

Сырье

Цены на нефть Brent снижаются, оказывая давление на российские активы. Золото слегка корректируется, торгуясь на отметке $3317,26 за унцию.

3. Основные Риски

Замедление глобального экономического роста на фоне торговых войн.
Геополитическая напряженность, особенно связанная с украинским конфликтом. Угрозы выхода США из переговоров.
Волатильность на нефтяном рынке.
Риск ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ в случае роста инфляции.
Снижение ликвидности на рынке в преддверии майских праздников.
Неопределенность с дивидендной политикой «Газпрома».

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

Размещение свободной ликвидности в короткие выпуски ОФЗ и корпоративных облигаций с рейтингом AAA/AA. Это позволит сохранить капитал и получить небольшой доход при минимальном риске.
Например, ОФЗ 25084 с погашением через пол года может принести 3% годовых. При инвестиции в 100000 рублей, доход составит около 1500 рублей за период инвестирования.

Рискованная Инвестиционная Идея

Покупка акций Ozon с целью на фоне сильной отчетности и ожидания завершения процесса смены юрисдикции. Потенциал роста обусловлен ростом GMV и выручки, а также сокращением убытков. Однако, необходимо учитывать высокий уровень долга компании. При благоприятном стечении обстоятельств и выходе на стабильную прибыль, акции Ozon могут вырасти на 30-50% в течение года. Однако, при ухудшении рыночной конъюнктуры и негативных новостях о компании возможна просадка до 20%.

График

Дисклеймер: Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчёт носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери капитала.