Эксклюзивный обзор: Россия и мировые рынки на пике неопределенности 3 июня 2025 — всё, что нужно знать за последние часы

В условиях сложных геополитических, макроэкономических и рыночных факторов, а также в преддверии важнейших решений Центрального банка России, ситуация на мировых и российских финансовых рынках остается крайне динамичной и противоречивой. Этот отчет предоставит подробный анализ текущего состояния экономики и рынков, выделит основные риски, а такжеопишет свежие инвестиционные идеи, основанные на последних новостных событиях и макроэкономической статистике. В центре внимания — ожидаемое решение по ставке ЦБ РФ, динамика цен на золото, колебания валютных курсов, а также долгосрочные перспективы основных активов на рынке.

1. Макроэкономический обзор

На сегодняшний день глобальная и российская экономики демонстрируют признаки замедления, вызванного сочетанием внутренних и внешних факторов. Важнейшие новости включают сокращение поставок российской нефти до двухлетнего минимума, рост спроса на золото со стороны развивающихся стран, и усилия Центробанка России по балансировке монетарной политики. Рассмотрим эти факторы подробнее.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Во-первых, ситуация с нефтью. Согласно данным Bloomberg, в апреле 2025 года российский экспорт нефти снизился до уровня в 3,24 млн баррелей в сутки — минимума за два года. Основная причина — противодействие Москве планам увеличения добычи, в связи с чем Россия, выступая против инициатив ОПЕК+, сократила объемы поставок. Эти меры оказали влияние на доходы страны — по данным Bloomberg, доходы от нефти упали до двухлетнего минимума, что может негативно отразиться на российском бюджете и валютном курсе. Однако, несмотря на снижение именно экспортных объемов, цены на нефть остаются достаточно устойчивыми, учитывая поддержку со стороны глобальных факторов, таких как геополитическая напряженность и баланс спроса и предложения.

Интересный факт — активизация покупок золота со стороны развивающихся стран. Согласно данным World Gold Council, за апрель 2025 года страны, такие как Польша, Чехия, Китай, Турция и Казахстан, приобрели в совокупности около 30 тонн драгметалла, что свидетельствует о нарастании глобального спроса на золото как на надежный актив в условиях нестабильности. Высокий спрос в долгосрочной перспективе подтверждает идеи о дедолларизации и поиске альтернативных резервных активов в периоды экономической и геополитической турбулентности.

Что касается внутренней ситуации в России, Минэкономразвития выражает оптимизм и надеется на своевременное смягчение курса политики ЦБ. По словам министра Решетникова, экономика вошла в фазу охлаждения, и есть надежда, что регулятор снизит ставку, чтобы сохранить целевой рост в 3% в год. Внутренний ВВП за первый квартал вырос всего на 1.4% — заметно замедлился по сравнению с концом 2024 года — что подчеркивает текущую тенденцию к стагнации. Также зафиксировано снижение потребительской активности и рост сбережений, что свидетельствует о повышенных рисках рецессии и слабости спроса.

На международной арене сохраняется нестабильность, связанная с торговой войной США и Китая, а также неопределенностью в геополитических конфликтах. В этих условиях инвестиционная привлекательность валютных активов и золота продолжает сохраняться. В то же время, продолжается укрепление рубля — ЦБ, судя по последним курсам, снизил официальный курс доллара до 78,86 руб., что подтверждает введение жесткого валютного режима в условиях спекулятивных атак и возможных девальвационных рисков.

2. Анализ финансовых рынков

Российский фондовый рынок демонстрирует умеренную динамику на фоне глобальной неопределенности. В это же время, отдельные сектора показывают яркие сигналы — акции золотодобытчика «Селигдар» выросли на 3,7% до 45,83 руб., несмотря на отсутствие локальной поддержки цен на золото. Акции девелоперов, такие как ПИК (+17%) и Самолет (+8%), взлетели за неделю, что по мнению аналитиков связано ожиданиями снижения ключевой ставки ЦБ и расширения льготной ипотеки. Однако внутренние фундаментальные показатели сектора остаются слабым — только 44% застройщиков выполнели план продаж в первом квартале, а рентабельность снижается, что говорит о спекулятивной природе текущего роста.

На валютном рынке происходят значительные колебания, при этом курс доллара снизился до 78,86 руб., что свидетельствует о введении курса для стабилизации и поддержке экономики. Важным фактором остаётся сигнал ЦБ о вероятности снижения ставки, при этом большинство аналитиков ожидает, что 6 июня регулятор оставит ставку без изменений, либо снизит ее на 0,25-0,5%. В случае снижения (ожидаемого на уровне 20%) рынки могут отреагировать краткосрочным ростом, однако фундаментальные риски продолжают сохраняться — рост инфляции, нестабильность внешней конъюнктуры и геополитические риски.

Что касается сырья, то цена на золото ожидаемо повысится до $3600 за тройскую унцию в 2025 году, что подтверждается активизацией покупок со стороны развивающихся стран. Внутри России, цены на новые автомобили за январь-май снизились на 28%, что отражает слабость потребительского спроса и влияние санкционных факторов. Продажи отечественной техники уменьшились на 10%, а импортные автомобили сократились на 43%, что по мнению экспертов указывает на замедление рынка и переориентацию потребителей на внутренние бренды.

3. Основные риски

Геополитическая неопределенность: продолжение санкционной политики, возможные эскалации конфликтов, влияние на валютные и товарные рынки, вероятность новых санкций против РФ или США.
Повышенная инфляция и продовольственные риски: снижение урожая из-за майских заморозков повышает риск продуктовой инфляции, что усложнит задачу ЦБ по снижению ставки и сохранению стабильности цен.
Девальвационные риски: несмотря на укрепление рубля, возможные внешние шоки и внутренние макроэкономические проблемы могут привести к ослаблению национальной валюты.
Рынки сырья и нефти: снижение экспортных объемов российского сырья может отрицательно сказаться на доходах бюджета и валютных резервах, а также усилить внутренние и внешние инфляционные давления.
Глобальные экономические тенденции: замедление мировой экономики, снижение спроса на сырье и технологические товары, нестабильность на рынках капитала приставляют к осторожности в инвестициях.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: покупка валютных облигаций с высоким рейтингом

Учитывая вероятность сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ на текущем этапе, наиболее безопасной стратегией является приобретение валютных облигаций (FX-облигаций) российских эмитентов с высоким кредитным рейтингом (АА-АА). Такой актив обеспечивает защиту от внутриполитических и валютных рисков, а также дает доходность порядка 7-8% годовых в валюте. Минимизация риска достигается за счет диверсификации портфеля и выбора облигаций с ликвидным рынком и устойчивым рейтингом. Например, рекомендуется рассматривать инструменты вроде облигаций Газпрома, Роснефти или «Российских железных дорог».

Рискованная идея: инвестиции в акции золотодобытчиков

При наличии высокой толерантности к рискам, можно рассмотреть покупку акций золотодобывающих компаний, таких как «Селигдар», в ожидании дальнейшего роста — целевая цена согласно прогнозам аналитиков к концу года — 57 руб. за акцию. Этот актив обладает привлекательным потенциалом роста на фоне сохраняющегося спроса со стороны геополитических и экономических факторов, а также недооцененности по мультипликатору EV/EBITDA. Однако следует учитывать валютные колебания, волатильность цен на золото и внешний геополитический риск, что делает это сочетание высокорисковым, но потенциально доходным вложением.

Данная аналитика подготовлена редакцией prognozkursa.com при содействии и выражает искреннюю благодарность руководству Альфа-банка за предоставленные материалы, которые позволили создать этот всесторонний обзор.