Финансовые рынки 16 мая 2025: Переговоры Россия-Украина и санкции вызывают волатильность и перспективы роста

0. Макроэкономический обзор

Сегодняшние события на мировых и российских экономических фронтах сигнализируют о складывающейся сложной ситуации с целым спектром факторов, влияющих на динамику финансовых рынков. Глобальный экономический фон формируется под влиянием новых данных по инфляции, геополитическим событиям и санкционным рискам, в то время как российский рынок переживает отдельные этапы реакции на внутренние новости и международные давления.

Самым заметным макроэкономическим событием стала публикация данных Росстата, указывающих на снижение годовой инфляции в России в апреле до 10,23%, что впервые с сентября 2024 года было отмечено ниже уровня 11%. Такая динамика стала результатом замедления роста цен на продовольственные товары, особенно овощи и некоторые категории непродовольственных товаров. Внутренние цены на капусту, свеклу, лук и лимоны показали значительный рост (+15-20%), что объясняется сезонными факторами и логистическими перебоями, однако снижение цен на другие категории уравновесило общую картину инфляции.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Общий уровень инфляции за январь—апрель текущего года оказался ниже предварительных ожиданий — 3,1% против прогнозируемых 3,5%. Это указывает на тренд замедления роста цен, а по оценкам экспертов, в 2 квартале инфляция может опуститься ниже 6%, а возможно и до 5,5%, что значительно улучшает макроэкономические перспективы. Такой сценарий может оказать стимулирующее влияние на инвестиционный климат и снизить нагрузку на финансовые институты.

Помимо этого, данные по ВВП России в первом квартале показывают рост всего на 1,4% в годовом выражении, что значительно ниже ожидаемых значений — аналитики Минэкономразвития прогнозировали около 1,7-2%. Такой рост сигнализирует о замедлении экономической активности на фоне мировых санкций и внутренних структурных вызовов, однако, скорее всего, не указывает на тенденцию к рецессии — эксперты отмечают, что динамика ВВП сохраняется в зоне умеренного роста, а основное снижение связано с внешними факторами.

Мировая экономическая обстановка остаётся достаточно спокойной со стороны фондовых индексов ведущих стран. Европейские рынки завершили день ростом, а американские — демонстрируют слабую, но позитивную динамику. Индексы DJIA, S&P 500 и NASDAQ с утра прибавляли по 0,3-0,5%. В совокупности, это отражает некоторую стабилизацию после последних волн волатильности, хотя сохраняется осторожность у инвесторов из-за геополитической напряженности и санкционных ограничений.

Глобальные фондовые индексы

1. Анализ финансовых рынков

На российском рынке наблюдается смешанная динамика. Индекс МосБиржи по итогам дня практически остался без изменений (+0,01%), завершив сессии на уровне 2840,34 пункта. Отметим, что внутри дня наблюдалась значительная волатильность, связанная с геополитическими новостями и ожиданиями санкционных введений.

Параметры российских фондовых индексов показывают, что инвесторы реагируют остро на новости о переговорах Россия-Украина и санкционные ограничения. После импульса на падение более чем на 2% в начале дня, рынки быстро восстановили утраченную позицию, что говорит о сохраняющейся внутрираспределенной силе инвесторов не паниковать в момент кризиса. Вечером индекс МосБиржи вырос на 0,05%, что свидетельствует о сбалансированном настроении и ожиданиях возможных позитивных сценариев на håll.

Активные покупатели сегодня проявили интерес к акциям нефтегазового сектора, что связано с ростом цен на нефть. Фьючерсы на Brent достигли $65,49 за баррель — рост на 1,49%. В случае сохранения ценового тренда можно ожидать укрепления котировок российских нефтяных компаний, таких как «Роснефть» и «Лукойл«.

Стоит отметить акции «ФосАгро» (+3,58%), которые во многом отыграли новость о росте дивидендных выплат и позитивной квартальной отчетности. Аналитики выделяют также увеличение стоимости бумаг «Базового элемента» и «ЛУКОЙЛа», что говорит о тенденции к росту рынка энергетического сектора.

Обратная ситуация происходит по ряду компаний с растущими рисками — акции «ПИК» (-3,06%), «Распадская» (-1,81%), МКБ (-1,72%), «Русал» (-1,68%) и «МосБиржа» (-1,44%) показывают снижение. Это связано с внутренними факторами, а также опасениями по поводу возможных санкций отдельных отраслей и девальвации национальной валюты. В целом, ситуация на российском рынке остается напряженной, но с явными признаками устойчивой поддержки в уровне текущих котировок.

Рублевый сектор показывает небольшое укрепление — +0,1% на фоне укрепления курса рубля к юаню до 11,17 рублей. Валютные рынки демонстрируют умеренную волатильность: доллар, снижаясь на межбанке на 0,13% до 80,91 рубля, вечером остается почти на том же уровне, а евро растет на 0,46%, достигнув 89,93 рублей. В целом, текущие валютные курсы предоставляют благоприятные условия для валютных спекуляций и долгосрочных инвестиций в рублёвом секторе.

И в зарубежных, и в российских облигациях наблюдается повышенный спрос, что связано с низкими процентными ставками и ожидаемым снижением инфляции. Внутренние эмитенты, такие как «ТГК-14«, привлекли внимание благодаря своим привлекательным параметрам — доходность до 25% и амортизация с 5-го года делают их интересными для диверсификации портфеля. Актуально отметить: компании с рейтингами BBB+, такие как «ТГК-14», ощущают давление с учетом понижений рейтингов рейтинговыми агентствами, что увеличивает риск и усложняет оценки для кластеров активов.

На валютном рынке китайский юань заметно укрепился по отношению к рублю — на 0,55%. Это связано с постепенной стабилизацией экономики Китая и растущим внешнеторговым балансом, что тоже может сказаться на российской экспортоориентированной валюте.

2. Основные риски

Несмотря на положительные признаки текущего дня, встроенные риски остаются достаточно высоки. Во-первых, неопределенность вокруг геополитического конфликта между Россией и Украиной создает фундаментальную нестабильность, которая способна резко усилить волатильность на рынках. Продолжающиеся переговоры, несмотря на недавние позитивные новости, остаются долгим и рисковым процессом, а любые новые срывы или ухудшение диалога могут привести к значительным коррекциям.

Во-вторых, санкционные меры, ожидаемые со стороны ЕС с 20 мая, потенциально могут оказать сильное влияние на ключевые российские компании, особенно в нефтегазовом и судостроительном секторах, таких как «Совкомфлот«. Ограничения на танкеры и энергетические проекты могут снизить доходы и увеличить риски капитальных потерь.

В-третьих, внутренние экономические риски связаны с замедлением роста ВВП, а также возможным ростом инфляции, если внешние шоки и критические цены на энергоносители вновь возрастут. Хотя текущие данные показывают снижение инфляции, она остается высокой и может ускориться вновь при ухудшении ситуации на сырьевом рынке или ухудшении геополитической обстановки.

Готовность и стабильность банковской системы, а также долговая нагрузка корпоративных и государственных структур, регулярно подчеркиваемые рейтингами, остаются под риском в случае усиления внешних санкций или снижения активности потребителей и бизнеса. Особенно опасно снижение уровня иностранных инвестиций и выход капитала, что может привести к укреплению волатильности и снижению стоимости активов.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: Покупка облигаций российских энерго- и коммунальных компаний

На фоне текущей ситуации, наиболее безопасным и стабильным инструментом выглядят облигации крупнейших российских коммунальщиков и энергоносителей с рейтингами не ниже BBB+. Например, облигации «ТГК-14» с доходностью около 15-20% и сроком обращения до 7 лет представляют привлекательный риск/доход, уравновешенный стабильным внутренним спросом и устойчивыми долгами. Кроме того, отсутствие краткосрочных новых выпусков с высоким риском позволяет закрепить доходность на долгосрочной основе.

Для минимизации рисков стоит диверсифицировать портфель между несколькими субнациональными и федеральными эмитентами, а также учитывать факт повышения ставок по ним в течение ближайших лет, что позволяет получить привлекательную доходность, одновременно снижая риск потерь при возможных негативных сценариях.

Рискованная стратегия: Инвестиции в акции российских нефтегазовых компаний и сегмента роста

В период высокой неопределенности, активы нефтяного сектора, такие как «Роснефть» и «Лукойл», несмотря на текущие колебания цен, могут показать высокий потенциал роста при сохранении цен Brent выше $65 за баррель. Учитывая спрос на энергоносители на глобальных рынках и возможное снятие санкций на конкретные проекты, эти компании могут выиграть от восстановления прибыли и увеличения дивидендных выплат.

Риски связанные с этими инвестициями — возможное ухудшение санкционной политики, снижение цен на нефть или неожиданные налоговые и регуляторные ограничения. Поэтому целесообразно ограничить долю таких активов в портфеле и выбрать стратегию спекулятивных входов с короткими позициями или использованием деривативов для хеджирования.

Дисклеймер

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Настоящий материал не является рекомендацией к инвестициям и носит информационно-аналитический характер. Вкладчики должны самостоятельно оценивать риски и принимать решения, исходя из своей инвестиционной стратегии и уровня допустимого риска.