Финансовые рынки в ожидании снижения ставки ЦБ до 18%: подробный анализ 6 июня 2025 года

Ведущий мировой тренд — все более вероятное снижение ключевой ставки в России до уровня 18%, что вызывает бурные реакции на рынках, рост цен на нефть и активизацию информации о возможных новых финансовых инструментах. В этом отчёте — всё о том, как новые решения ЦБ и глобальные события влияют на динамику активов, ожидания инвесторов и будущие перспективы российского и международного рынков.

1. Макроэкономический обзор

Глобальные и локальные тренды

На момент 6 июня 2025 года глобальная экономическая ситуация характеризуется постепенным замедлением инфляционных процессов, укреплением американского доллара на межбанковском рынке и стабилизацией цен на нефть. США демонстрируют признаки охладания экономики, что вызывает ожидания возможных снижающих ставок в ФРС уже в третьем квартале. Европейский союз также наблюдает замедление экономики, что способствует сохранению неустойчивых настроений среди инвесторов.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Внутри России ситуация вызывает много вопросов. Регулятор — Банк России — впервые за три года принял решение снизить ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт, с 21% до 20%. В прошлом году ЦБ придерживался жесткого курса по увеличению ставки для борьбы с инфляцией, однако динамика цен на товарных рынках и снижение инфляционных ожиданий позволяют регулятору менять тактику. Внутренние экономические инструменты, такие как тарифы ЖКХ и санкционные ограничения, создают дополнительное давление на экономическую стабильность.

Инфляция и монетарные ожидания

Инфляция в России продолжает снижаться, однако остается выше целевых уровней ЦБ — около 4%. Недавние данные указывают на качественное замедление роста цен, что позволяет регулятору рассматривать возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. В будущем ожидается, что инфляционные риски снизятся при условии стабильности на внешних рынках и эффективного проведения антикризисных мер.

ЦБ явно демонстрирует осторожный подход: снижение ставки не сопровождается посылом об окончательной смягчении. Президентские и парламентские структуры выражают интерес к поддержке бизнеса через снижение стоимости заимствований, что создает основу для дальнейшей динамики ставок.

Влияние ситуации на рынке активов

Квартальные отчеты крупных корпораций показали снижение прибыли и ухудшение финансовых позиций, что создает негативный фон для инвестиций. Особенно это заметно в нефтегазовом секторе, где «Сургутнефтегаз» отчитался о крупном убытке в 439,7 млрд рублей за первый квартал в связи со слабой валютной переоценкой и снижением цен на нефть. Внутренний рынок испытывает давление, связанное с ростом волатильности и ожиданиями по снижению ставок.

2. Анализ финансовых рынков

Рынок акций и облигаций

Российский фондовый рынок окончательно завершил неделю в минорных настроениях, закрывшись ниже отметки 2800 пунктов. Основной индекс МосБиржи на закрытии снизился на 2,47%, достигнув 2786,16 пункта. В рамках снижения сегодня наблюдается сильный отток капитала из рискованных активов, вызванный ожиданиями по снижению ставки ЦБ и неопределенностью в экономической политике.

Лидерами падения стали акции крупнейших компаний сектора недвижимости, промышленности и энергетики: «Мечел» (-4,97%), ПИК (-6,43%), «Вуш Холдинг» (-5,78%). В то же время по отдельным эмитентам замечен небольшой рост, например, на фоне снижения ставки — акции МКБ выросли на 0,09%.

Рынок акций

Динамика валют и сырья

К курсам валют: к вечеру 6 июня доллар США немного снизился — фьючерс на валюту на Мосбирже готовится торговаться по 79,99 рубля (снижением на 0,02%), а на межбанке укрепляется до 78,58 рубля, рост на 1,75%. Евро также укрепляется и достиг уровня 89,82 рубля (рост на 1,54%).

Курс юаня к рублю вырос на 0,36%, достигнув 11 рублей за юань, что говорит о продолжении позитивных настроений в отношении российских валютных инструментов при стабильной внешней среде.

На сырьевом рынке цена нефти марки Brent увеличилась на 1,55%, достигнув $66,34 за баррель. Light-сорт нефти подорожал на 1,64% до $64,39 за баррель. Рост обусловлен ожиданиями возможных торговых соглашений между США и Китаем, а также ужесточением энергетических санкций против Ирана и России, что создает дефицит предложения и поддерживает цены.

Нефть

Облигационный рынок и процентные ставки

Рынок гособлигаций RGBI скорректировался умеренно на 0,43%, достигнув уровня 111,84 пункта. Ожидается снижение ставки и дальнейшее укрепление спроса на ОФЗ с фиксированным купоном, что подчеркнула эксперт Ольга Беленькая: в случае снижения ставки инвесторы предпочтут бумаги с высоким купоном и долгосрочные облигации.

Прогнозы от аналитиков указывают на снижение ставки ЦБ до 18% уже в июле, а далее — до 17% в сентябре и 15% к декабрю. В перспективе 2026 года ставка может опуститься до 10-11%, что сделает кредитование более доступным и стимулирует рост потребительского спроса и инвестиций.

На графиках наблюдается повышенная волатильность по облигациям, что связано с ожиданиями снижения процентных ставок и общими трендами на смягчение кредитных условий.

3. Основные риски

Риск недоисполнения целей по инфляции и возврату к высокому уровню цен: Несмотря на снижение инфляционных ожиданий, внешние шоки, такие как скачки цен на энергоносители или валютные колебания, могут привести к обратному эффекту и усилить давление на Россию.
Риск ухудшения внешнеэкономической ситуации: глобальные геополитические напряженности, санкции и торговые ограничения могут задержать или отменить ожидаемое снижение ставок и вызвать волатильность на рынках.
Риск системной нестабильности и массового оттока капитала: если инвесторы воспримут решения ЦБ как сигнал о внутренней слабости экономики, это может привести к ухудшению ситуации с валютным курсом и доходностью облигаций.
Риски, связанные с корпоративными отчетами и финансовым состоянием компаний: снижение прибыли компаний и возможные дефолты в секторах с высокой долговой нагрузкой могут усилить давление на акции и облигации российских эмитентов.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: покупка долгосрочных ОФЗ с высоким купоном

Учитывая прогноз снижения ставок до 18% и ниже, рекомендуется рассматривать приобретение государственных облигаций с фиксированным купоном, номинальной доходностью около 15-16%. Эти бумаги будут защищены от рыночной волатильности, а стабильный купон обеспечит хороший поток дохода даже при понижении ставок. Например, можно приобрести ОФЗ с погашением через 3-5 лет с доходностью 16% и оставить на долгий срок, что минимизирует риски и обеспечивает стабильность дохода.

Расчёт потенциала: при покупке на уровне 111 п. и доходности 16%, при снижении ставки до 15%, цена таких облигаций может вырасти примерно на 3-4% в течение полугода, что при инвестиций в сумму 1 млн рублей даёт прибавку порядка 30-40 тысяч рублей без дополнительного риска.

Рискованная идея: инвестиции в акции с потенциалом роста после снижения ставок

В случае стабилизации макроэкономической ситуации и завершения медленного снижения ставок, есть шанс значительного роста цен на акции компаний, ориентированных на внутренний рынок и экспорт. Особенно привлекательны сектора, связанные с энергетикой, инфраструктурой и технологическими инновациями. Например, акции нефтегазовых компаний или технологических предприятий могут вырасти на 10-20% за 6-12 месяцев.

Риски этой стратегии связаны с высокой волатильностью, возможными негативными сценариями в экономике, а также с геополитическими рисками. Поэтому рекомендуется выбирать небольшие портфели, диверсифицировать активы и не инвестировать больше 10% капитала в рисковые активы.

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.