Финансовые рынки в зоне турбулентности: анализ событий 26 мая 2025 года — полный отчёт

В центре внимания — риск новый торговой войны и влияние геополитической напряжённости на глобальные рынки: от запутанных переговоров по нефти до угроз санкций против России и дистанцирования США от ключевых международных партнёров. Детали внутри — полный разбор событий и прогнозы экспертов на ближайшие недели.

1. Макроэкономический обзор

Российская экономика: риск переохлаждения и политические заявления

По последним комментариям министра экономики Максима Решетникова, Россия столкнулась с угрозой переохлаждения экономики в условиях текущей глобальной ситуации. Это связано с замедлением внутренних потребительских расходов, заморозкой инвестиций и общей неопределённостью на международных рынках. Решетников отметил, что при сохранении текущей политики и без своевременных решений Банка России по денежно-кредитной политике, экономическая активность может уйти в стагнацию. Он также подчеркнул, что инфляция последние несколько недель остаётся в диапазоне 3-4%, что позволяет говорить о стабильности цен на внутреннем рынке. Тем не менее, концентрация на контроле инфляционных процессов остаётся приоритетом Центрального банка — и, согласно предварительным данным, майские показатели постепенно закрепляются, что может служить хорошим сигналом для рынков.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Инфляция в России, несмотря на разнонаправленный фон на мировых рынках, остается в пределах целевых значений. Экономика страны активно адаптируется к текущим условиям, однако усиленная пятилетняя политика по борьбе с переохлаждением вынуждает власти быть аккуратными при формировании новых стимулов и поддерживающих мер, что сдерживает рост внутреннего спроса.

Мировые рынки: влияние торговых конфликтов и геополитических рисков

Текущая динамика глобальных рынков во многом определяется напряженностью в международных отношениях. В последние часы США предприняли новые меры, связанные с введением пошлин, что вызвало реакцию инвесторов по всему миру. Президент США Дональд Трамп, несмотря на предварительные переговоры, официально заявил, что не исключает введения 50% пошлины на импорт товаров из Европейского союза, начиная с 1 июня. Это решение вернуло в фокус опасения о начале масштабной торговой войны, которая может повлиять на глобальные цепочки поставок и снизить деловую активность. В то же время, Трамп предоставил ЕС отсрочку до 9 июля, чтобы стороны смогли договориться — однако ясности по итогам пока нет.

Ответные меры Европы и реакция рынков оказались достаточно сдержанными: европейские индексы, такие как STOXX 600, выросли на 1%, подтверждая, что участники рынка склонны фиксировать текущий риск, но не спешат распродавайтеся в полном объёме.

Внутри США, рынки показывают разнонаправленную динамику: фьючерсы на S&P 500 выросли на 1,1%, доходность американских казначейских облигаций прибавила 3 базисных пункта, достигнув 4,546%. Это свидетельство того, что инвесторы как бы ожидают дальнейших сообщений от ФРС и стабильного финансирования долгосрочной политики, несмотря на внешние угрозы.

Замедление мировых экономик, с одной стороны, поддерживает спрос на безопасные активы (подорожание золота и облигаций), с другой — ослабляет динамику отдельных валют. Так, индекс доллара (DXY) упал на 1,78% за неделю, достигнув уровня 98,7, а евро и британский фунт укрепились до многомесячных максимумов на фоне ожиданий возможных изменений в монетарной политике и ослабления доллара.

Россия ощутила на себе влияние внешних рисков: российский рынок снизился на 1,4%, ενώ рубль укрепился в начале недели, что связано в том числе с укреплением в азиатском секторе и снижением спроса на валюты-убежища. Тарифные угрозы Трампа против России подчеркивают возможное усиление санкционных мер, однако на данный момент это лишь фоновый фактор.

Геополитические риски и новые санкции

Особый интерес вызывает ситуация с возможностью введения новых санкций и ограничения международной торговли. В США президент Трамп угрозами и заявлениями о санкциях против России указывает на риски эскалации конфликта. В случае их реализации, российский сектор окажется под давлением, особенно учитывая слабую внешнеэкономическую конъюнктуру.

Аналитики придерживаются мнения, что текущая риторика — это скорее информационный шум и попытка нажать на стороны для достижения компромисса. В ближайшие недели ожидается встреча делегаций России и Украины в Стамбуле, которая может кардинально изменить политическую и экономическую ситуацию. Однако любые негативные сценарии уже заложены в цены и не вызывают катастрофического шока в текущем контексте.

Обзор цен на ключевые товары

Ключевые сырьевые рынки в буквальном смысле колеблются в диапазонах, обусловленных геополитическими факторами. Цены на нефть марки Brent стабилизировались около $64,5-66 за баррель — уровень, установленный в преддверии заседания ОПЕК+ 1 июня. Ожидается, что участники картеля и внешние игроки обсудят возможность увеличения добычи, что может привести к дополнительной волатильности. Не исключено, что в случае решения увеличить добычу, цены могут снизиться до $60 за баррель, что негативно скажется на российском экспорте и доходах нефтяных компаний.

Золото, по итогам предыдущей недели, показало рост на 4,9%, достигнув уровня $3350 за унцию, чему поспособствовали геополитические новости и снижение доллара. В начале текущей недели цена снизилась до $3335, что объясняется временной стабилизацией внешних рисков и возможной ликвидацией позиций по активам-убежищам.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

На глобальных рынках наблюдалась волатильность, связанная с торговыми войнами, геополитическими угрозами и внутренними макроэкономическими данными. В США индексы «Великолепной семерки» (Microsoft, Amazon, Nvidia, Meta, Alphabet, Tesla, Apple) в минусе на 0,5-1,5%, что обусловлено угрозами новых пошлин и опасениями о замедлении экономики.

Акции Apple потеряли 3%, что вызвано угрозой введения пошлины в 25% на продукцию компании, произведённую за пределами США, особенно в Китае и Индии. Аналогично, Nvidia и Amazon снизились на 1-1,2%, а Deckers Outdoor, владеющая брендом UGG, упала на 19,9% после публикации разочаровывающего прогноза по выручке к началу 2026 года — снижение связано с глобальной неопределённостью и слабым спросом в ритейле.

Российский рынок демонстрирует нисходящую динамику: индекс Мосбиржи снизился на 1,4%, в основном из-за опасений санкционного давления и укрепления рубля. Внутренние сегменты, такие как энергетика (Мосэнерго +1,5%, Башнефть +1,3%), показывают умеренные росты, тогда как компании с высокой зависимостью от экспорта (СПб Биржа -6,5%, Вуш -4,7%) входят в зону коррекции.

Что касается отдельных акций, можно выделить рост МКБ (+5,6%), что связано с ожиданиями восстановления кредитного рынка и внутренней конъюнктуры. В то же время, крупные сектора и компании, связанные с сырьевым экспортом, испытывают давление из-за цены на нефть и геополитической обстановки.

Технически, индекс Мосбиржи приближается к восходящей трендовой линии — пробитие уровня может привести к коррекции в диапазоне 2500-2650 пунктов. Фондовые индексы США, например S&P 500, пытаются удержаться выше уровня 5767 пунктов; при этом шансы на продолжение роста сохраняются при сохранении текущего уровня.

Облигации и валюты

Доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли на 3 б.п., достигнув 4,546%, что указывает на усиление спроса на внутридолларовые активы и опасения участников рынка по поводу политической неопределенности и возможных изменений ставок ФРС.

Валютный рынок показывает укрепление евро и фунта против доллара: EUR/USD достигла 1,141, что свидетельствует о росте настроений на восстановление европейской валюты. Внутри России, рубль укрепился по отношению к доллару до 79,86, что связано с внутренней налоговой политикой, усилением экспортных поступлений и временной стабилизацией внешнеэкономической ситуации.

Рынок сырья

Фьючерсы на нефть Brent торгуются около $64,5, оставаясь в диапазоне $60-68. Влияние на цены оказывает не только геополитика, но и внутренние соглашения внутри ОПЕК+, а также возможное расширение добычи. В ближайшие недели, по прогнозам аналитиков, цены останутся в текущем диапазоне, пока не прояснится позиция участников картеля и не завершится встреча 1 июня.

3. Основные риски

Геополитическая напряжённость: Возможные новые санкции против России и усиление торговых войн, особенно на фоне угроз Трампа о введении 50% пошлин с 1 июня, могут резко ухудшить внешнеэкономическую ситуацию.
Риск ценовой войны внутри ОПЕК+: Обострение борьбы за долю рынка и возможное наращивание добычи, что приведет к снижению цен на нефть ниже $60 за баррель и, следовательно, снизит доходы российских экспортёров.
Макроэкономическая нестабильность: Рост инфляции в США, замедление деловой активности и ухудшение внешних условий могут стимулировать рост волатильности на всех финансовых рынках.
Технические риски: Пробитие ключевых индексов н можит привести к ускоренной коррекции, а реакция рынков на новости о решениях ОПЕК+ и т.д. станет важным триггером.

Негативные сценарии, такие как резкое усиление санкций или обострение торговых конфликтов, могут привести к существенным сбоям в работе рынков и падению цен на активы, что стоит учитывать при формировании инвестиционных решений.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: дивидендная стратегия на основе «ЕвроТранс»

Исходя из текущей дивидендной политики, «ЕвроТранс» планирует выплатить 14,19 руб. на акцию, что при цене около 200 рублей даёт дивдоходность около 11%. Это один из самых высоких показателей в нефтегазовом секторе. Для минимизации рисков рекомендуется входить в позицию с коротким сроком до публикации итоговых данных и исключением новых рисков, связанных с колебаниями цен на нефть и гео-экономическими факторами. Стоп-уровень — 180 рублей. Такой подход гарантирует защиту при краткосрочной просадке и фиксацию выгод при умеренной волатильности.

Рискованная идея: инвестиции в акции Tesla или Amazon

В условиях геополитической нестабильности и угроз новых пошлин, акции технологических гигантов, таких как Tesla или Amazon, могут показать существенный рост в случае улучшения новостного фона. Потенциал роста до 10-15% обусловлен возможным восстановлением спроса и оптимизмом инвесторов. Однако, риски связаны с возможным усилением налогообложения, санкциями и снижающейся ликвидностью глобальных рынков. Рекомендуется входить с ограниченными позициями и использовать стоп-ордера на уровне 5-7% от текущей стоимости для ограничения потерь.

Обобщая, текущая стратегия — выдерживать консервативные позиции в активных дивидендах и одновременно учитывать возможные спекулятивные вложения в перспективные технологические акции при наличии ясных сигналов изменения настроений.

Дисклеймер и благодарность

Редакция prognozkursa.com выражает искреннюю благодарность руководству БКС за предоставленную информацию, без которой данный аналитический обзор был бы невозможен.