1. Макроэкономический обзор

На текущий момент глобальная экономика продолжает восстанавливаться после последствий пандемии и экономических потрясений. Однако, несмотря на положительные тенденции, ряд факторов продолжает оказывать давление на рынки:

• Инфляция: В большинстве развитых стран инфляция остается на высоком уровне, что вынуждает центральные банки поднимать процентные ставки. В США инфляция в июне составила 4,0%, что ниже прогнозов, но все еще значительно выше целевого уровня ФРС в 2,0%.
• Процентные ставки: ФРС США в июне оставила ставки без изменений, но рынки ожидают повышения ставок в ближайшие месяцы. В Европе ЕЦБ также рассматривает возможность повышения ставок для борьбы с инфляцией.
• Геополитическая напряженность: Напряженность в отношениях между США и Китаем продолжает сохраняться, что создает неопределенность на финансовых рынках. В то же время, Россия продолжает активно развивать свои экономические связи с Азией, что может оказать положительное влияние на российские активы.

В России экономическая ситуация также характеризуется как стабильная, но с некоторыми вызовами. Инфляция в июне составила 4,5%, что соответствует прогнозам ЦБ РФ. Однако рост цен на энергоносители и продовольствие остается одним из ключевых факторов, влияющих на инфляционные ожидания.

2. Анализ финансовых рынков

На текущий момент финансовые рынки демонстрируют смешанную динамику. Рассмотрим основные классы активов:

Акции

Акции на глобальных рынках показывают умеренный рост. Индекс S&P 500 в июне вырос на 2,0%, что связано с положительными корпоративными отчетностями и ожиданиями стабилизации инфляции. В России индекс ММВБ также демонстрирует положительную динамику, поднявшись на 1,5% за последний месяц.

Особое внимание стоит уделить акциям «Транснефти». Компания планирует инвестировать более 1 трлн рублей в программу техперевооружения и реконструкции объектов до 2028 года. Это может привести к значительному росту капитализации компании, особенно в условиях растущего спроса на энергоносители. Целевая цена акций «Транснефти» в ближайшие 12 месяцев может составить 1,200 рублей.

Облигации

Облигационные рынки остаются под давлением из-за ожиданий повышения процентных ставок. В США доходность 10-летних казначейских облигаций в июне выросла до 3,8%, что привело к снижению цен на облигации. В России доходность ОФЗ также увеличилась, достигнув 7,5%.

Однако, несмотря на рост доходности, облигации остаются привлекательными для консервативных инвесторов. В частности, облигации «Транснефти» с погашением в 2028 году могут предложить доходность 6,5%, что является привлекательным вариантом для долгосрочных инвестиций.

Валюты

Доллар США продолжает укрепляться на фоне ожиданий повышения ставок ФРС. Индекс доллара (DXY) в июне вырос на 1,5%, достигнув 102,5. Евро, напротив, ослаб, снизившись на 1,0% до 1,0850 за доллар.

Российский рубль также демонстрирует умеренное укрепление, поднявшись на 0,5% до 75,50 за доллар. Это связано с ростом цен на нефть и газ, а также с улучшением торгового баланса.

Сырьё

Цены на нефть продолжают расти на фоне восстановления спроса и сокращения добычи. Brent в июне поднялся на 5,0% до 78,50 долларов за баррель. В то же время, цены на газ также демонстрируют положительную динамику, особенно в Европе, где спрос на газ остается высоким.

Инвестиции «Транснефти» в инфраструктуру могут способствовать дальнейшему росту цен на