МосБиржа Рвется к 3000! ЦБ в Ожидании: Полный Обзор Рынка на 21 Апреля 2025

1. Макроэкономический обзор

Мировые рынки демонстрируют смешанные настроения. Европейские и азиатские биржи закрыты в связи с пасхальными каникулами, что снижает общую активность торгов. В то же время, в Китае Shanghai Composite показывает умеренный рост, тогда как японский Nikkei 225 снижается. Фьючерсы на американские фондовые индексы также торгуются в красной зоне.

Ключевым фактором, влияющим на российский рынок, является геополитическая ситуация вокруг Украины. Заявления президента США Дональда Трампа о надежде на заключение соглашения между Россией и Украиной на этой неделе вызвали умеренный оптимизм среди инвесторов. Однако, как отмечают аналитики, этот фактор может оказаться краткосрочным, и рынок продолжит двигаться в боковике до пятницы, когда Банк России объявит свое решение по ключевой ставке.

Внутренняя макроэкономическая ситуация характеризуется противоречивыми тенденциями. С одной стороны, наблюдаются признаки замедления инфляции, что подтверждается данными ЦБ. С другой стороны, инфляционные ожидания населения в апреле выросли, а годовая инфляция ускорилась. Это создает неопределенность в отношении дальнейших действий Банка России.

Минэкономразвития внесло в правительство проект макропрогноза, предусматривающий замедление темпов роста экономики России в текущем году до 2,5% и снижение инфляции до 7,6%. Прогноз предполагает среднюю цену нефти Urals на уровне 56 долларов за баррель и средний курс доллара — 94,3 рубля. Однако, в министерстве отмечают высокую волатильность и влияние внешних факторов на параметры прогноза.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Индекс МосБиржи демонстрирует умеренный рост на утренней сессии, отыгрывая надежды на урегулирование геополитической напряженности. Однако аналитики предупреждают о возможном боковике до пятницы.

Ярослав Кабаков из ФГ «Финам» отмечает, что рынок перепродан и готов к развороту в случае позитивных новостей. Ближайшее сопротивление находится в районе 2900-2920, а целевой уровень при позитивном сценарии – 3060-3100.

Аналитики «Цифра Брокер» указывают на поддержку индексами сезонными факторами, в том числе приближением дивидендного сезона. Рекомендуется обратить внимание на акции «Полюса», «Яндекса» и «НОВАТЭКа» перед закрытием реестров акционеров.

Алексей Антонов из «Алор Брокер» ожидает боковик до объявления решения ЦБ по ставке. При смягчении риторики регулятора возможен пробой индекса МосБиржи на отметке 2900.

Облигации

Индекс гособлигаций RGBI консолидируется на уровне 107,94 п. Дмитрий Грицкевич из ПСБ полагает, что инвесторы займут выжидательную позицию в преддверии заседания ЦБ и геополитических триггеров. Долгосрочно сохраняются позитивные ожидания по рынку ОФЗ-ПД в связи с возможным началом снижения ключевой ставки во II полугодии 2025 года.

Валюты

Рубль продолжает укрепляться к доллару и юаню. Аналитики отмечают, что курс ниже 85 руб. за доллар выглядит привлекательным для покупок. Однако, укрепление рубля является дефляционным фактором и может привести к дефициту бюджета при текущих ценах на нефть. В ближайшие месяцы возможно ослабление рубля.

Пара юань-рубль пытается преодолеть отметку 11. Не исключается уход пары в район 10,5, однако следует соблюдать осторожность из-за геополитических рисков.

Сырье

Золото обновило исторический максимум, поднявшись выше $3400 за унцию. Рост обусловлен сложностями в переговорах по тарифам США с Японией и ЕС.

Нефть Brent снижается на 1,37% — до $67,02 за баррель. Неопределенность на рынке, вызванная действиями Трампа, заставляет нефтетрейдеров закрывать позиции и выходить в кэш.

Прогнозы и рекомендации

1. Индекс МосБиржи: Целевой диапазон на сегодня – 2850-2910 пунктов. В течение недели допускается тест отметки в 3000 пунктов.
2. Рубль: В ближайшие месяцы ожидается ослабление рубля.
3. Нефть: Ожидается продолжение падения нефти. Рекомендация – покупка пут-опциона на BR-5.25, страйк $69, дата экспирации 25.04 или 30.04.
4. CNYRUB: Продолжать держать на стратегическом счету лонг CNYRUBF без плечей. Морально готовиться к девальвации рубля.

3. Основные риски

• Геополитические риски: Эскалация конфликта на Украине может негативно повлиять на российский рынок.
• Денежно-кредитная политика ЦБ: Ужесточение денежно-кредитной политики может привести к снижению цен на ОФЗ и замедлению экономического роста.
• Волатильность на сырьевых рынках: Резкие колебания цен на нефть и золото могут повлиять на доходы российских компаний и курс рубля.
• Риски корпоративного управления: Проблемы с корпоративной культурой в ЮГК могут негативно сказаться на котировках акций компании.
• Торговые войны: Низкие цены на нефть из-за торговых войн могут ослабить рубль и разогнать инфляцию.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Инвестиция в ОФЗ-ПД с фиксированным купоном

В условиях неопределенности на рынке и ожидания снижения ключевой ставки во II полугодии 2025 года, инвестиция в ОФЗ-ПД с фиксированным купоном является консервативным вариантом.

Расчеты: Доходность двухлетних ОФЗ составляет около 17%. Предположим, что инвестор вкладывает 100 000 рублей в ОФЗ с фиксированным купоном 8,5% годовых.

Ежегодный купонный доход составит 8 500 рублей. При снижении ключевой ставки и, соответственно, доходности ОФЗ, цена облигации вырастет. Если доходность снизится на 1%, то цена облигации может вырасти примерно на 2%. Таким образом, инвестор получит дополнительный доход в размере 2 000 рублей.

Минимизация рисков: Выбор ОФЗ с фиксированным купоном позволяет зафиксировать доходность и защититься от роста процентных ставок. Инвестиция в ОФЗ на короткий срок (2 года) снижает риск изменения процентных ставок.

Рискованная инвестиционная идея

Инвестиция в акции «НОВАТЭКа»

На фоне новостей о прекращении закупок СПГ в США Китаем, «НОВАТЭК» может занять освободившуюся нишу на рынке. Акции компании вошли в зону сопротивления 1200-1230 руб. Пробой этой зоны откроет дорогу на 1320 руб.

Потенциал роста: При пробое уровня сопротивления 1230 руб. акции «НОВАТЭКа» могут вырасти на 7-8%.

Связанные риски: Фундаментальные показатели компании не выглядят сильными. Геополитические риски и волатильность на сырьевых рынках могут негативно повлиять на котировки акций.