Нефть Brent близка к обвалу под $60, а рубль снова бьет антирекорды: отчёт о путанице, рисках и сценариях движения рынков на 2 мая 2025

Обновлено: пятница, 2 мая 2025, 22:04 по МСК

Финансовые рынки продолжают дышать нестабильностью после целой серии громких новостей из США, Европы и России — от жёстких американских пошлин на китайский онлайн-ритейл до быстрой девальвации рубля и очередного обвала нефтяных цен. В этом обзоре вы найдёте подробный анализ всех актуальных макроэкономических факторов, свежие цифры по основным активам, сценарии их движения, а также две инвестиционные идеи — как для тех, кто прячется от бури, так и для готовых играть на пике волатильности. Спойлер: для Brent видится перспектива увидеть цифру «59» в котировках уже в ближайшие дни.

1. Макроэкономический обзор

Мировая экономическая ситуация остаётся сложной. Несколько факторов определяют настрой участников рынка и их действий:

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Торговые войны и тарифы США: Новое решение администрации Дональда Трампа — отменить освобождение от пошлин для товаров из Китая стоимостью до $800 — вступило в силу сегодня. Теперь все такие грузы либо облагаются колоссальной пошлиной (120%, а с июня — $200 сбор за каждую посылку), либо фиксированным тарифом.
Влияние: Наибольший удар испытали китайские ритейлеры (Shein, Temu/PDD), которые были одними из самых быстрорастущих игроков онлайн-торговли в США. С начала 2024 года они пытались локализовать логистику, но быстро переложить все новые издержки на американского потребителя невозможно. Аналитики ожидают «проседание» выручки на горизонте нескольких кварталов, постепенную переориентацию на другие рынки и вероятное удорожание китайских товаров в США.
Помимо торговых площадок, интрига связана с крупными логистическими компаниями (UPS, FedEx, DHL), для которых международный сегмент ощутимо пострадает, хотя в абсолютном выражении эффект ожидается контролируемый (суммарная доля экспорта по этим направлением составляет 15-19% дохода для различных компаний).
Нефтяной рынок:

Цены на сырьё продолжают устойчивое снижение, а геополитика только подкидывает дров в костёр. Brent в апреле потеряла 15% и уже оказалась на грани отметки $60 за баррель, марки Light упала ещё сильнее.
Причина: перенос встречи ОПЕК+ на 3 мая для срочного согласования позиции по добыче на фоне опасений профицита и падающего спроса. Участники картеля опасаются, что американские протекционистские меры спровоцируют новый виток снижения спроса и неизбежный уход из профицита.
Экономика США:

Парадоксальные новости: несмотря на ужесточение тарифного режима и ухудшение деловых ожиданий, официальный рынок труда удивил прочностью. В апреле число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 177 тыс.— гораздо выше прогноза (130 тыс.), безработица осталась на уровне 4,2%. Рост почасовой оплаты труда замедлился, а широкое измерение U-6 снизилось до 7,8%.
Влияние: ФРС продолжает занимать выжидательную позицию. На ближайшем заседании (6-7 мая) ставка, вероятно, останется без изменений (4,25-4,5%), а ожидания первого снижения ушли с июня на июль.
Россия и СНГ:

Волнообразная девальвация рубля: доллар и евро подскочили к 81−83 и 93−95 руб. соответственно. Китайский юань подорожал до 11,41 (+2,2%). Фондовые индексы рухнули на 2,8%. Основная причина — геополитическая неопределённость, страхи санкционного давления и падение сырьевых цен.
Единственные «островки устойчивости» — здравоохранение (США), финансовый сектор и металлургия (частично). В России даже золото наметило коррекцию: «Полюс» после роста ушёл в минус на вечерней сессии.
Европа:

Евроиндексы восприняли рост американской занятости и надежды на уменьшение напряжённости между США и КНР как триггер роста: FTSE 100 — +1,17%, DAX — +2,49%, CAC 40 — +2,33%. Инвесторы внимательно следят за квартальными отчётами и ждут новых пересмотров торговых барьеров.

Комментарий: На фоне сохраняющихся структурных вызовов кривая инфляционных ожиданий движется вверх почти повсюду. Хотя локализованные успехи (рынок труда США, рост DAX) пока сдерживают массовый flight to safety, общая неопределённость усиливается с каждым политическим заявлением. Краткосрочная стабильность очень хрупка.

2. Анализ финансовых рынков: основные классы активов

Акции:
США: Биржевые индексы (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) обновили локальные максимумы — рост на 1,5–1,75%. Участников воодушевила устойчивость трудового рынка и временная пауза в процентных ставках.
Рекомендация: На горизонте 1–2 недель сохраняется потенциал роста до новых исторических максимумов (S&P 500: диапазон 5650–5750), учитывая смену ожиданий по ставке ФРС.
Целевые уровни: S&P 500 — 5730; Dow — 41650; Nasdaq — 18140.
Европа: Умеренный оптимизм и сильные квартальные отчёты позволяют целиться на следующий диапазон: DAX — 18800–19100, FTSE 100 — 8700–8850, CAC 40 — 8500–8700.
Россия: Индекс МосБиржи просел до 2836,7 (–2,8%), РТС — 1096,56 («двойное дно» с осени 2024). Главный драйвер — страх усиления санкций и профицита нефти на глобальном рынке. Перспектива — волатильный боковик в коридоре 2800–2900.
Лидеры падения: «СПБ Биржа» (–6,6%), а «Полюс» лишился утреннего роста (+0,1%) и вечером просел ещё на 2,33%.
Торговый диапазон на понедельник: 2800–2900 (МосБиржа).
Рекомендация: Ставка на отдельные экспортно-ориентированные компании (металлы, ИТ, ритейл-premium). В «голубых фишках» консервативные покупки от нижней границы диапазона.
Облигации:
В условиях шаткого баланса между инфляцией и ставкой ФРС, аппетит к риску переключается на короткие выпуски.
US Treasuries — умеренно привлекательны, доходность 10-леток держится выше 4,5%. В России ОФЗ корректируются вниз вместе с рублём, но короткие выпуски (до 2 лет) снова выглядят привлекательно для фиксации доходности.
Рекомендация: Для валютных портфелей — ставка на US 2y-5y, для рублёвых диверсификация между ОФЗ 26242/26244/26239.
Валюты:
Доллар США укрепился. Причина — движение капитала из валют с «российским риском» и юаня. Евро держится слабее доллара из-за низких темпов инфляции и жёсткой политики ЕЦБ.
Курс на 5 мая: Доллар — 81–83 руб., евро — 93–95 руб., юань — 11,1–11,5.
Рекомендация: На локальном горизонте вероятен ещё один скачок доллара к 83, евро — к 95, при дальнейшем падении нефти.
Сырьё:
Brent просела на 1,55% к $61,17, Light — на 1,87% (до $58,13). Эффект от встреч ОПЕК+ может быть краткосрочным — на следующей неделе котировки могут ненадолго упасть ниже $60.
Прогноз Brent на неделю: $58–63/баррель.
Рекомендация: Среднесрочно — осторожные спекуляции на отскок, долгосрочно — фиксируйтесь по фьючерсам Brent ниже $60.

Интерпретация: На рынках сохраняется сочетание панических распродаж (Россия, нефть) и частичного optimism bias (США, Европа). Любое ухудшение геополитики или новый прыжок инфляции могут быстро изменить расклад. Не сбрасывайте со счетов возможный быстрый разворот по рынку облигаций США или новый виток девальвации по рублю/юаню.

3. Основные риски и сценарии развития событий

Геополитика: Усиление санкционного давления на Россию и Китай, массовое введение ответных пошлин, новые ограничения на SWIFT и экспортно-импортные операции способны вызвать вторичную волну падения глобальных индексов и валют развивающихся рынков.
Нефтяной шок: Если 3 мая ОПЕК+ не примет решение об ограничении добычи, Brent легко уйдёт к $58 и даже ниже. Это мгновенно ударит по бюджетам экспортеров, в том числе по России, Ближнему Востоку и Африке.
Инфляционный импульс от тарифов США: Новые пошлины фактически выступают дополнительным налогом на потребителей. Рост затрат на электронику, одежду, бытовую технику в США вызовет как всплеск локальной инфляции, так и замедлит импортные потоки, особенно по ключевым ритейл-каналам (Shein, Temu).
Валютная нестабильность в РФ: Девальвация рубля при слабой поддержке экспорта, падении обменного курса и новых санкциях способна снести котировки к 85 и даже 90 руб./$ в случае очередного санкционного цикла.
Монетарная политика: Ошибка в синхронизации действий ФРС, если инфляция вернётся к росту на фоне ослабления трудового рынка, станет катализатором распродаж и в американских бондах, и в акциях.

Каждый из этих рисков способен реализоваться в течение ближайших недель. Сценарий «расползания» напряжённости по всем классам активов — вполне вероятен при очередной эскалации торговой войны или новой волне падения сырья.

4. Инвестиционные идеи: консервативная и рискованная стратегии сейчас

4.1 Консервативная идея: сохраняем спокойствие с облигациями США (US Treasuries 2–5 лет)

Основной риск рынка сейчас — внезапный скачок инфляционных ожиданий и новая волна волатильности. В такой ситуации наиболее защищённой стратегией остаётся покупка среднесрочных казначейских облигаций США.
Почему это выгодно: Дюрация 2–5 лет фиксирует текущую высокую доходность (~4,5–4,6% годовых), при этом риск снижения рыночной оценки минимален: маловероятно, что ФРС резко повысит ставку при текущем замедлении инфляционного давления с рынка труда.
Пример расчёта: Инвестиция $50 000 в US 5y Treasuries при заявленной доходности 4,55% годовых даст купон $2275 в год (без учёта налогообложения). Снижение доходности по мере стабилизации рынков даст дополнительный прирост капитала до 2–4% в ближайшие полтора года.
Минимизация риска: Поэтапная покупка (разбить портфель на 3–4 части), возможное добавление US 2y для большей гибкости.

4.2 Рискованная идея: спекуляция на падении нефти Brent

Описание: На фоне обвала ни одной существенной поддержки Brent ниже $60 на майских фьючерсах до сих пор не наблюдается. Если 3 мая ОПЕК+ не притормозит добычу, котировки уйдут на $57–58, а опционы «пут» на Brent (с экспирацией в середине мая) дадут доходность до +180% за счёт резкого расширения волатильности.
Потенциал: При вложении $10 000 из этого $2 000 — в опционы пут со страйком $62, ожидаемая прибыль на горизонте 1–2 недели — до $3600 (рост x1,8), при падении Brent к $58.
Риски: Уход котировок выше $63, неожиданное соглашение ОПЕК+ об экстренном сокращении добычи, отмена части «трамповых» тарифов.
Управление риском: Используйте только ту долю портфеля, которую готовы потерять целиком, либо фиксируйте прибыль уже при пробое отметки $60 вниз.

Благодарим руководство BTБ за предоставление информации для подготовки данного обзора. Материал подготовлен редакцией prognozkursa.com.

Нефть Brent близка к обвалу под $60, а рубль теряет устойчивость: главные угрозы рынкам — итоги 2 мая 2025