Российский рынок трясет: Brent пробила $60, индекс МосБиржи – антирекорд! Актуальный обзор рынков на 5 мая 2025

1. Макроэкономический обзор

Вечер 5 мая 2025 года принес российским и мировым финансовым рынкам целый набор шокирующих новостей, радикально меняющих общее расположение сил как на локальном, так и на глобальном экономическом поле. Динамика рынков последних часов отчетливо отражает реакцию инвесторов на сразу несколько мощных факторов давления: необычайно быстрое падение нефтяных цен, агрессивную эскалацию геополитических рисков и пересмотр монетарной политики ряда стран. Без преувеличения: результат – один из худших дней для российских активов за последние месяцы.

Основная сессия на МосБирже завершилась сильнейшим с февраля падением: индекс МосБиржи рухнул на 3,45% (до 2738,8), РТС – на 3,95% (до 1053,3). Существенную роль сыграло падение нефтяных котировок: Brent впервые с января пробила отметку $60 вниз, а WTI ненадолго опускалась ниже $57. Фьючерс на Brent к вечеру немного отскочил, но оставался в «минусе» на 1,66% ($60,26). Итоги дня для сырья – настоящая сенсация: нефть откатилась к минимумам 2021 года.

На мировой арене день отличился отсутствием единого тренда: на фоне праздничных дней торгов не было на целых четырех ключевых площадках (Япония, Китай, Гонконг, Великобритания). Американские индексы в первой половине торгов продемонстрировали умеренно негативную динамику: Dow Jones +0,27%, S&P 500 -0,15%, NASDAQ Composite -0,18%. Причины – смешанные отчёты компаний и опасения по поводу дальнейшего замедления экономического роста в США из-за противоречивых макроэкономических данных (PMI сектора услуг, новые комментарии ФРС).

Ключевым фоном выступила геополитика. Инвесторы с опаской реагировали на сообщения о возможности введения жесточайших пошлин на нефтегазовую продукцию из РФ со стороны США. Сенат США нацелен поддержать закон о введении 500%-ных (!) тарифов для стран, закупающих энергоносители у России в случае отсутствия прогресса по украинскому конфликту. ЕС синхронизирует санкционную политику с Вашингтоном и планирует ввести полный запрет на российский газ к 2027 году. Дональд Трамп в очередной раз внес нервозность своими неоднозначными высказываниями относительно Восточной Европы. Перемирие, объявленное президентом РФ Путиным, рискует не состояться в обозначенный трехдневный период – Киев и западные союзники настаивают на 30-дневной остановке огня.

В связи с падением Brent ниже $60 увеличилось давление на доходы российского бюджета. Каждый доллар снижения цены означает «минус» примерно 100 млрд рублей нефтегазовых поступлений. Часть этого эффекта смягчает укрепившийся рубль, который к вечеру также преподнес сюрприз, резко отреагировав на валютную динамику: долларовые котировки на МосБирже снизились на 1,83% до 83,85, юань к рублю – на 1,77% до 11,2. На межбанке доллар вечером дешевел на 2,69% (80,5 руб), евро – на 2,83% (90,93 руб).

В корпоративном блоке особого позитива отчитаться не было. Из немногих заметных событий – публикация X5 Retail Group по МСФО (рост выручки на 20,7%, но падение чистой прибыли на 24%), одобрение ФАС на покупку «Азбуки Вкуса» «Магнитом», дополнительные эмиссии VK и корректировки дивидендной политики Сибура. Все новости были восприняты рынком либо сдержанно-нейтрально, либо с уклоном к негативу.

2. Анализ финансовых рынков

Краткий обзор основных классов активов

• Акции РФ: Рынок рухнул на новостях об ускорении санкционного и геополитического давления – индекс МосБиржи обновил минимумы (2738,8), РТС – 1053,3. Падение по нефтегазовому сектору наиболее выражено («Газпром» -4%, «ЛУКОЙЛ» -3,1%, «Татнефть» -3,3%): в лидерах падения «БСП» (-7,31%), ЛСР (-5,98%), ТМК (-3,68%), а также «НОВАТЭК», «Башнефть». Частично востребованы «Полюс» (+1,95%), «СОЛЛЕРС» (+2,14%), «Аэрофлот» (+0,92%).
• Облигации: Доходности ОФЗ продолжают умеренно расти, что связано со слабеющим спросом на риск и нестабильной инфляционной картиной на горизонте. Новых значимых событий на долговом рынке за сутки не было.
• Валюты: Рубль удивил умеренным укреплением (доллар на Мосбирже вечером – 83,85 руб., юань – 11,2). Однако большинство экспертов сходятся во мнении, что в ближайшие недели тренд развернется: возвращение курса USD/RUB в диапазон 85–90 выглядит наиболее вероятным.
• Сырье: Brent и Light упали до уровней, не виданных с 2021 года. Brent – $59,79 (-2,45%), Light – $56,91 (-2,18%). Импульс падению дала эскалация объемов добычи ОПЕК+ (+411 тыс. б/с уже второй месяц подряд), а также усиливающиеся страхи замедления экономики КНР из-за торговых войн с США.

Прогнозы и рекомендации по ключевым инструментам

1. Brent: Диапазон $57,5–61,0 за баррель на ближайшие дни. При сохранении слабого баланса спрос/предложение возможны краткосрочные заходы ниже $58, на следующей неделе вероятен возврат к $60, если данные из Китая и Индии будут сильными.
2. Индекс МосБиржи: Краткосрочно сохраняется нисходящий тренд. Ближайший сильный уровень поддержки – 2600. Потенциал технического отскока до 2880 при возникновении позитивных поводов. В среднесрочном горизонте тренд остается негативным.
3. Рубль (USD/RUB): Возможен слабый контроль ЦБ вслед за обострением санкций. Прогноз – возврат в диапазон 85–90 в течение месяца. Любые скачки ниже 81 будут локальными и быстро искореняться рыночной нервозностью.
4. Золото: На подъеме (рост более 2,5% за сутки). Мировой спрос на хедж-активы поддерживает котировки в ожидании новых турбулентностей. Лидеры российского рынка золота («Полюс») демонстрируют устойчивый рост.
5. Американский рынок: Коррекция. Индексы теряют на смешанных отчетах (особенно падение Apple и уход Баффета из Berkshire), но сделки M&A могут создавать отдельные «выстрелы» (см. Skechers +24,5%).

Рекомендация: В подобной конъюнктуре лучше снизить долю риска в портфеле, удерживая долю валюты и «защитных» активов. Акции нефтегазового сектора РФ пока не интересны до стабилизации нефтяного рынка. Золото и экспортоориентированные компании – потенциальные бенефициары следующего этапа турбулентности.

3. Основные риски

• Геополитическая эскалация: Продвижение «кнута» США в вопросе санкций, включая возможные 500%-ные тарифы на страны-покупатели российского нефтегаза, представляет системную угрозу экспорту РФ и бюджету. Быстрый ввод новых санкций или расширение координации ЕС и США приведет к обвалу ликвидности по рублевым активам и ускорит бегство капитала.
• Давление сырьевого рынка: Резкое увеличение добычи ОПЕК+ (два месяца подряд рост на 411 тыс. б/с) на фоне стагнации мирового спроса создает переизбыток предложения. Если Китай или Индия резко замедлят импорт, цены на нефть могут закрепиться ниже $58, что один в один больно ударит по российскому бюджету и сокращению доходов компаний ТЭК.
• Валютные колебания: Усиление санкционных рисков способно запустить быструю девальвацию рубля, несмотря на краткосрочную поддержку от налогового периода. Отскоки до 90+ по паре USD/RUB могут привести к панике и бегству из рублевых инструментов.
• Корпоративные эксцессы: Слабые квартальные отчеты по прибыли (см. X5, Татнефть, корректировки дивидендных политик – Сибур) могут спровоцировать глубокие коррекции отдельных бумаг даже на локальном дне рынка.
• Зарубежные факторы: Дальнейшее снижение PMI и индексов в США, перенос праздников и торговых сессий в АТР и Европе, неопределенность по ставке ФРС – все это способно инициировать новые глобальные коррекции.

Наихудший сценарий: масштабная эскалация санкций против нефтегаза РФ, Brent закрепляется ниже $57,5, рубль резко слабеет до 90–93 к доллару, индекс МосБиржи падает в район 2600-2650, идет массовый вывод инвесторов в валюту и защитные активы.

Базовый сценарий: частичное восстановление нефти к $60, временная стабилизация индекса МосБиржи на 2700–2750, консолидация USD/RUB 84–87, сохранение повышенной волатильности до развязки на геополитической арене.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: покупка акций X5 Retail Group (FIVE)

Несмотря на давление на всю корзину акций МосБиржи, X5 демонстрирует завидные темпы роста бизнеса и уверенное выполнение стратегических целей:

• Выручка +20,7% (г/г), шесть кварталов подряд прирост превышал 20%;
• LFL-продажи +14,6% г/г, валовая рентабельность 23,4% – высшая среди российских ритейлеров;
• Дивидендная подушка – 195,1 млрд руб. (718,5 руб. на акцию), уже одобрена выплата за 2024 год — 648 руб. на акцию (6,0–6,5% годовых по текущим ценам);
• Показатель Net Debt/EBITDA: 1,2-1,4x (умеренная долговая нагрузка);
• Мультипликаторы остаются в адекватном диапазоне для сектора (P/E ~8,5-9,5);
• Драйвер – инновационный промо (раздача акций покупателям), развитие онлайн, сеть дискаунтеров.

Вероятность глубокого падения ограничена высокой операционной эффективностью – коррекция на 2–2,5% по итогам дня (контрастирует с обвалом индекса на 3,5%). Сохранение бизнес-импульса и прогнозируемая высокая дивидендная база делают X5 заметно устойчивым кандидатом для «защитной» части портфеля.

Расчет:

• Текущая цена (ориентировочно): 10 900 – 11 250 руб.
• Дивидендная доходность: 6–6,5% (потенциально выше, если курс рубля ослабнет).
• Целевая цена (до конца 2025): 12 800 руб. (+14% upside) при условии восстановления индекса МосБиржи.
• Риски: сохранение санкционного давления, рост издержек, однако фундаментальные позиции эмитента сильны.

Агрессивная идея: покупка золота/акций Полюс (PLZL)

Турбулентность на сырьевом и валютном рынках моментально конвертируется в повышенный спрос на защитные активы. Золото подорожало на 2,5% за сутки, акции «Полюса» — +1,95%, показав абсолютный контраст с остальным рынком:

• Рост спроса на золото в условиях геополитической неопределенности и падения фондовых индексов;
• Акции «Полюса» способны удвоить динамику роста по сравнению с драгметаллом;
• Среднесрочная цель: ближайшее сопротивление 8 900 руб. за акцию, потенциал – возврат к 9 700–10 000 к лету (+8–18% от текущих уровней);
• Вариант для самых смелых: работа с золотыми ETF типа FXGD для хеджирования риска по рублю.

Основные риски: Откат цен на золото при стабилизации геополитики и обратной коррекции на валютах, изменение политики ЦБ РФ по покупкам золота.

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.
Все приведённые в отчёте мнения и оценки носят информационный характер и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.