Детальный отчёт о состоянии финансовых рынков – 13 мая 2025 года

1. Макроэкономический обзор

На фоне сложной геополитической ситуации и вызовов в мировой экономике, последние часы продемонстрировали ряд важных макроэкономических тенденций, влияющих как на локальный, так и на глобальный уровни финансовых рынков.

Инфляция и процентные ставки: В США ожидается публикация апрельских данных по потребительским ценам с прогнозируемой инфляцией на уровне 2,4% г/г. Поддержка фиксированного уровня инфляции позволит рынкам сохранить стабильность, однако неожиданный рост приведёт к укреплению доллара и давлению на рисковые активы, что усилит волатильность.
Денежно-кредитная политика ЦБ РФ и курс рубля: Российский центральный банк продолжает жёсткую политику с сохранением высоких процентных ставок, что частично укрепляет рубль за счёт спроса на российские активы и сокращения импорта. Несмотря на временное укрепление рубля до 80,6–80,9 по отношению к доллару, прогнозы аналитиков указывают на ожидаемое ослабление российской валюты до конца года.
Геополитика и переговоры в Стамбуле: Большая неопределённость сохраняется вокруг прямого обсуждения урегулирования конфликта между Россией и Украиной в Стамбуле 15 мая. Отсутствие четких подтверждений со стороны российских властей и условия встречи заметно сдерживают позитивную динамику на рынках. Рынок, хотя и реагирует на новости о возможных переговорах, остается чувствительным к их исходу и склонен к высоким колебаниям.
Фискальная политика и бюджет России: Минфин анонсировал покупки валюты и золота на сумму 41,6 млрд рублей до 5 июня в рамках бюджетного правила, что несколько снизит давление на курс иностранной валюты. Дефицит бюджета за январь-апрель достиг 3,225 трлн рублей, с прогнозом на 3,792 трлн рублей по итогам года, что отражает необходимость взвешенного бюджета в условиях снижения нефтегазовых доходов.
Международная торговля и санкции: Недавние торговые договорённости США с Китаем и Британией ослабляют спрос на защитные активы, в частности золото, но любые новые торговые и геополитические эскалации могут быстро возродить интерес к нему.

Иллюстрация роста спроса на ипотеку в России — пример оживления частного сектора в условиях адаптации денежно-кредитной политики:

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Строительство дома — ипотечный спрос

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок не смог закрепиться выше психологически важного уровня в 3000 пунктов по индексу МосБиржи и скорректировался до 2914,85 пункта (-0,52%). Эта осторожность обусловлена высокой геополитической неопределённостью. Среди лидеров роста — «Полюс» (+1,17%) и МКБ (+1,12%), а в числе главных аутсайдеров оказались «Ростелеком» (-2,79%) и «Самолёт» (-2,48%).

Компания American Express продолжает впечатлять: акции достигли целевой цены после сильного квартального ралли, чему способствовали 9,3% рост прибыли на акцию и стабильный рост выручки на 7,4%. Рентабельность капитала достигает 33,6%, подтверждая сильную бизнес-модель и устойчивость клиентской базы.

Акции American Express

Облигации

Физические лица продолжают консервативно инвестировать в облигации — в апреле вложения составили 168,4 млрд рублей против 23,8 млрд рублей, инвестированных в акции. Это иллюстрирует осторожность на фоне высокой волатильности фондового рынка и предпочтение стабильного дохода в среднесрочной перспективе.

Валюты

Курс рубля демонстрирует относительную стабильность вокруг отметок 80–85 по отношению к доллару, чему способствуют вмешательства Минфина и Центрального банка. Однако фундаментальные факторы, в том числе геополитические риски, создают предпосылки для будущего ослабления национальной валюты.

Сырьё и драгоценные металлы

Нефть марки Brent торгуется в районе $65,52 за баррель, показав рост на 0,86%, что поддерживает доходы нефтегазового сектора. Важной темой остаются санкционные риски и влияние геополитики на российские сорта нефти.

Цены на золото, однако, находятся под давлением из-за укрепления доллара и текущих торговых соглашений. Текущий диапазон котировок $3200–3500 за унцию сигнализирует о возможной коррекции с краткосрочным трендом вниз — поддержкой выступит уровень около $3000 за унцию, где определяется дальнейшее направление движения.

Цены на золото

Недвижимость и ипотека

Ипотечный рынок России демонстрирует сильный подъём. В апреле спрос на льготные ипотечные программы «Сбербанка» достиг 158,5 млрд рублей, при этом рыночная ипотека на вторичное жильё увеличила долю до 15,5%, что рекордно высоко за последние годы. Особенно впечатляет рост по программам семейной ипотеки и специальным субсидированным продуктам для Дальнего Востока и Арктики (+21% к марту). Данная динамика свидетельствует о восстановлении спроса потребителей и поддержке строительного сектора. Также развиваются новые направления, например, ИТ-ипотека, что может стать драйвером в среднесрочной перспективе.

3. Основные риски

Геополитическая нестабильность и переговоры по Украине: Неопределённость в отношении результата переговоров в Стамбуле создает возмущения на рынке, возможны резкие колебания ликвидности и цен активов, особенно сектора энергетики и сырья.
Денежно-кредитная политика и инфляция: Риск неожиданного ускорения инфляции в США может спровоцировать более жёсткие меры ФРС, что увеличит волатильность валютных и фондовых рынков.
Экономический рост и спрос в России: Жёсткая денежно-кредитная политика и снижение бюджета сказываются на инвестиционной активности и грузоперевозках, что затрудняет рост корпоративных доходов.
Нефтяные цены и санкционные риски: Возможное расширение санкций может спровоцировать удорожание российских сортов нефти и усилить спрэды, что негативно отразится на нефтегазовых компаниях.
Валютные интервенции и операции Минфина: Любые изменения объёмов покупки-продажи иностранной валюты и золота на внутреннем рынке могут вызвать краткосрочные колебания курса рубля.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: облигации федерального займа (ОФЗ)

В условиях повышенной волатильности на фондовом рынке и сохраняющихся геополитических рисках оптимальным инструментом для сохранения и умеренного прироста капитала остаются ОФЗ с высокой доходностью. По последним данным и текущей доходности купонов около 8,2-8,5% годовых, при надежном государственном эмитенте, облигации представляют привлекательный выбор. Минимальные кредитные риски, высокая ликвидность и защита от негативных внешних факторов делают этот инструмент предпочтительным для консервативных инвесторов.

Подсчёт потенциального дохода:

Инвестиции: 1 000 000 рублей
Среднегодовая доходность: ~8,4%
Годовая прибыль: около 84 000 рублей
Низкая волатильность, стабильные выплаты купонов

Негативные риски подобной стратегии минимальны и связаны разве что с резкими скачками ставки Центробанка или техническими ограничениями ликвидности, что маловероятно при стабилизации макроэкономики.

Рискованная идея: акции «Полюс» и сырьевой сектор

На фоне восстановления золота и позитивного внешнего спроса рекомендован внимательный интерес к акциям «Полюса», ведущей российской золотодобывающей компании. Несмотря на рыночное давление и технический разворот в мае, в случае возобновления геополитической напряжённости у защитного актива потенциал роста может достигать 15–20% от текущих уровней.

Основные риски связаны с возможным снижением цен на золото ниже $3200 за унцию, усилением давления доллара и масштабами монетарного стимулирования. Кроме того, санкционные ограничения и внутренние регуляторные факторы могут негативно повлиять на операционные показатели.

Заключение

Финансовые рынки на 13 мая 2025 года демонстрируют смешанную картину: осторожный оптимизм сочетается с рисками, связанными с геополитикой и макроэкономическими неожиданностями. Рост спроса на ипотеку и восстановление некоторых секторов (финансовый, золотодобывающий) создают перспективы для инвесторов, но неопределённость переговорного процесса и глобальная инфляционная динамика продолжают ограничивать свободный рост рынков.

Для сохранения капитала и достижения умеренной доходности рекомендуется использовать сбалансированный портфель с преобладанием облигационных инструментов и выборочной экспозицией к сырьевому сектору.

Дисклеймер

Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Дополнительные материалы

Платёжная система «Мир» успешно интегрирована с Ираном, что расширит возможности российских туристов и бизнеса:

Карта Мир в Иране

Операционные показатели «Аэрофлота» продолжают показывать рост пассажиропотока – важный фактор восстановления транспортного сектора:

Аэрофлот – пассажиры и загрузка

Рубль держится, золото под давлением, а ипотека в России бьёт рекорды: ключевые тренды финансовых рынков на 13 мая 2025 года