Рубль Взлетает, Доллар Падает: Подробный Обзор Финансовых Рынков на 21 Апреля 2025

1. Макроэкономический Обзор

Мировые финансовые рынки демонстрируют повышенную волатильность на фоне ряда макроэкономических и геополитических факторов. В США наблюдается замедление темпов строительства новых домов, что может указывать на охлаждение рынка недвижимости. В марте количество новостроек сократилось на 11,4% по сравнению с февралем, составив 1,324 млн в пересчете на годовые темпы. Однако, количество первичных обращений за пособием по безработице снизилось до минимального уровня за более чем два месяца, что свидетельствует о сохраняющейся устойчивости рынка труда.

На этой неделе инвесторы будут внимательно следить за выходом предварительных данных по сводному индексу деловой активности PMI за апрель, индексу национальной активности ФРБ Чикаго за март и итоговым данным по индексу доверия потребителей Университета Мичигана за апрель. Эти данные позволят оценить текущее состояние экономики США и перспективы ее дальнейшего развития.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

В Китае Народный банк Китая оставил без изменений базовые процентные ставки по кредитам, что свидетельствует о стремлении ЦБ стабилизировать курс юаня в условиях мировой экономической неопределенности. Данное решение положительно повлияло на настроения инвесторов, особенно в технологическом секторе, где наблюдался рост акций ряда компаний.

В России Министерство экономического развития РФ повысило прогноз по инфляции в 2025 году с 4,5% до 7,6%. Это связано с тем, что годовые темпы роста потребительских цен в России превышают 10,3%, и ожидается, что пик инфляции еще не пройден. Центральный банк России также повысил свой прогноз по инфляции по итогам 2025 года до 7–8%. Однако, укрепление рубля, который с начала года вырос более чем на 25%, может оказать сдерживающее влияние на инфляцию.

Ключевым событием для российского рынка станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, которое состоится в пятницу, 25 апреля. Ожидается, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне в 21%, но может смягчить риторику, учитывая замедление темпов роста цен и кредитования.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

Индекс МосБиржи пытается преодолеть сопротивление на уровне 2900 пунктов. В случае успешного прорыва возможен рост до 3000 пунктов. Среди лидеров роста на российском рынке выделяются акции Юнипро, ТМК и ОГК-2, в то время как акции Акрона, НЛМК и МКБ демонстрируют снижение.

Акции «Сбера» демонстрируют опережающую динамику по отношению к рынку в целом. Технический анализ указывает на возможность роста до 312 рублей в ближайшие сессии при преодолении уровня 305,07 рублей. Фундаментальные факторы также поддерживают позитивный взгляд на акции «Сбера», с ожидаемыми мультипликаторами P/E 2025П — 4,1x и P/BV 2025П — 0,85x. Кроме того, инвесторы ожидают щедрых дивидендов от «Сбера», что может поддержать рост акций на этой неделе.

Акции Ozon находятся под давлением из-за изменений в акционерной структуре компании. Продажа доли холдингом «Восток Инвестиции» может внести неопределенность в инвестиционную историю Ozon, хотя фундаментальный потенциал компании остается высоким.

На американском рынке индекс S&P 500 не смог закрыть день выше сопротивления на уровне 5407 пунктов. В случае прорыва этого уровня возможен рост до уровня 0,618 по линейке Фибоначчи (5650 пунктов).

Европейский индекс STOXX 600 вернулся в свой глобальный восходящий канал. Возможен рост до средней границы этого канала – 535 пунктов.

Китайский индекс CSI 300 движется к закрытию образовавшегося гэпа, то есть возможен рост до уровня 3840 пунктов.

Облигации

Доходность 10-летних казначейских облигаций США растет и составляет 4,34%. Рост доходности связан с инфляционными ожиданиями, вызванными возможным увеличением инфляции из-за новых тарифов. Однако, опасения обрушения долга США отсутствуют, так как налоговые поступления многократно превышают выплаты по долгу.

Валюты

Доллар США продолжает активно падать, индекс доллара опустился до 98,15 – новый минимум с марта 2022 г. На фоне желания Д. Трампа уволить главу ФРС Дж. Пауэлла курс EUR/USD взлетел до 1,154 – рекордно высокого уровня с ноября 2021 г. Рубль, напротив, укрепляется на фоне налогового периода и надежд на дальнейшие перемирия.

По мнению аналитиков, 80 руб. за доллар может оказаться пределом повышения курса российской валюты, даже несмотря на позитивный макроэкономический и новостной фон. На текущей неделе ожидаются колебания курса доллара в диапазоне 80-83 руб., евро – в коридоре 91-94 руб., юаня – в коридоре 11,1-11,6 руб.

Сырье

Цена на нефть марки Brent снижается и пытается скатиться ниже $67/б. Переговоры с Ираном, которые США провели на прошедших выходных, пока что закончились ничем. С точки зрения технического анализа, пробить уровень сопротивления часто бывает недостаточно, требуется ещё остаться выше. Локальный уровень поддержки располагается на отметках примерно $66,2-66,4/б.

Цена на золото завершила прошлую неделю ростом и обновила исторические максимумы, протестировав отметку $3350 за тройскую унцию. Технически продолжается движение цены на золото в направлении $3500 за тройскую унцию.

Цена на серебро вела себя несколько скромнее на предыдущей неделе – рост составил всего лишь 0,65%. С точки зрения технического анализа цена на серебро находится вблизи своего кластера сопротивления, т.е. отметок $32,65 – 33,2 за унцию.

3. Основные Риски

Ключевые риски для финансовых рынков включают:

Эскалация торговых войн между США и Китаем, которая может негативно повлиять на мировую экономику и спрос на сырьевые товары.
Усиление геополитической напряженности, в частности, вокруг ситуации в Украине, что может привести к новым санкциям и перебоям в поставках энергоносителей.
Ускорение инфляции, которое может вынудить центральные банки ужесточить денежно-кредитную политику, что негативно скажется на росте экономики и финансовых рынках.
Политическая неопределенность в США, связанная с возможной отставкой главы ФРС и перестановками в руководстве центрального банка, что может подорвать доверие инвесторов к американской экономике.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

В условиях высокой неопределенности на финансовых рынках консервативным инвесторам рекомендуется обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ) с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК). Эти облигации защищены от инфляции, так как размер купона привязан к ставке RUONIA. Доходность ОФЗ-ПК в настоящее время составляет около 19-20% годовых, что превышает текущий уровень инфляции. Риски, связанные с инвестициями в ОФЗ-ПК, минимальны, так как это надежный инструмент с гарантированной доходностью. Рекомендуется формировать портфель из ОФЗ-ПК с разными сроками погашения для диверсификации рисков.

Рискованная Инвестиционная Идея

Рискованным инвесторам можно рассмотреть возможность инвестиций в акции технологических компаний Китая, которые имеют потенциал роста в связи с развитием искусственного интеллекта и других передовых технологий. Несмотря на торговые войны между США и Китаем, китайские технологические компании продолжают демонстрировать высокие темпы роста выручки и прибыли. Однако, инвестиции в акции китайских технологических компаний сопряжены с высокими рисками, включая политические риски, регуляторные риски и валютные риски. Рекомендуется инвестировать в акции китайских технологических компаний только небольшую часть инвестиционного портфеля и тщательно анализировать финансовые показатели и перспективы развития каждой компании.

Примером может служить компания Cambricon Technologies (+3,8%), Talkweb Information (+3,1%), Hytera Communications (+10%), Shenzhen Forms (+7,6%) и Lakala Payment (+13,2%).

Дисклеймер: Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Рубль Взлетает, Доллар Падает: Полный Обзор Финансовых Рынков на 21 Апреля 2025