Снижение ставки ЦБ до 19% и обвал рубля летом до 88? Анализ финансовых рынков на 19 мая 2025, 19:06

от

Финансовый обзор: Снижение ставки ЦБ до 19% и обвал рубля летом до 88? Анализ на 19 мая 2025, 19:06

Дата публикации: 19 мая 2025, 19:06

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономика продолжает демонстрировать смешанные сигналы. С одной стороны, наблюдается устойчивый рост в отдельных секторах, поддерживаемый технологическими инновациями и адаптацией бизнеса к новым условиям. С другой стороны, сохраняются риски, связанные с инфляцией, геополитической напряженностью и долговой нагрузкой.

В России экономическая ситуация характеризуется противоречивыми тенденциями. Замедление экономического роста в первом квартале 2025 года, до 1,4% в годовом выражении, вызывает обеспокоенность. На это повлияли такие факторы, как сокращение количества рабочих дней, высокая ключевая ставка и снижение цен на нефть. Важным фактором также остается геополитическая обстановка, которая влияет на инвестиционный климат и внешнеторговые отношения.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Инфляция и процентные ставки: Банк России рассматривает возможность снижения ключевой ставки уже на заседании 6 июня, возможно, до 19%. Это связано с замедлением инфляции и стагнацией кредитования. Однако, снижение ставки может оказать давление на рубль, особенно в условиях сокращения профицита торгового баланса.

Комментарии по ключевым событиям:

  • Обжалование Россией углеродного механизма ЕС в ВТО: Этот шаг отражает стремление России защитить своих производителей от дискриминационных мер и отстоять свои экономические интересы на международной арене.
  • Рост туристического потока из Китая: Увеличение числа китайских туристов положительно сказывается на российской экономике, особенно на сфере услуг и инфраструктуре.
  • Обсуждение продления запрета на экспорт бензина: Это мера направлена на стабилизацию внутреннего рынка и предотвращение дефицита топлива.
  • Заявления Силуанова о возможностях ЦБ по ДКП: Указывают на готовность правительства к смягчению денежно-кредитной политики для стимулирования экономического роста.
  • Смягчение санкций как фактор роста ВВП: Аналитики прогнозируют, что отмена или смягчение санкций может увеличить ВВП России на 2,5-3%.
  • Попытки ЕС снизить «потолок» цен на российскую нефть: Это усилит давление на российскую экономику и потребует адаптации к новым условиям. Нефть

2. Анализ финансовых рынков

Акции: Российский рынок акций находится в ожидании драйверов роста. Индекс Мосбиржи формирует фигуру «треугольник», что указывает на неопределенность. Акции «Совкомбанка» выглядят привлекательными для долгосрочного инвестирования, учитывая стабильную прибыль и консервативный подход к наращиванию кредитного портфеля. Также интересны акции «Абрау-Дюрсо», которые могут выиграть от ухода иностранных конкурентов и роста внутреннего потребления вина. Металлургические компании, такие как «Северсталь» и НЛМК, могут стать интересной ставкой на восстановление экономики.

Облигации: Российский долговой рынок демонстрирует восходящую динамику, индекс RGBI обновил недельную вершину. Спрос на ОФЗ поддерживается снижением инфляции. Ожидания снижения ключевой ставки также способствуют росту интереса к облигациям.

Валюты: Рубль демонстрирует укрепление к юаню на фоне налогового периода. Однако, аналитики прогнозируют ослабление рубля летом до 86-88 рублей за доллар, а к концу года — до 90-95 рублей. Это связано со снижением профицита торгового баланса и возможными действиями властей по ослаблению национальной валюты для увеличения доходов бюджета.

Сырьё: Цены на нефть Brent перешли в диапазон $60-70, что негативно влияет на доходы от экспорта углеводородов. Золото демонстрирует устойчивый рост с начала года, поддерживаемый спросом со стороны центральных банков, низкими процентными ставками и инфляционными ожиданиями. Аналитики ожидают, что в конце мая цена золота может подняться до $3300-3350 за тройскую унцию.

Золото

Прогнозы и рекомендации:

  • Доллар США: Ожидается рост до 86-88 рублей летом и до 90-95 рублей к концу года.
  • Золото: Вероятен рост до $3300-3350 за тройскую унцию в конце мая.
  • Акции «Совкомбанка»: Рекомендовано долгосрочное инвестирование.
  • Акции «Абрау-Дюрсо»: Целевая цена до конца года — 230-240 рублей за акцию. Абрау-Дюрсо

3. Основные риски

Геополитические риски: Эскалация конфликтов и ужесточение санкций могут оказать негативное влияние на российскую экономику и финансовые рынки.

Инфляционные риски: Ускорение инфляции может привести к ужесточению денежно-кредитной политики и снижению экономической активности.

Риски снижения цен на сырьё: Падение цен на нефть и другое сырьё может сократить экспортные доходы и ослабить рубль.

Риски, связанные с изменением бюджетного правила: Изменение параметров бюджетного правила может оказать дополнительное давление на рубль.

Золото

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея:

Покупка ОФЗ с фиксированным купоном. Учитывая ожидаемое снижение ключевой ставки, облигации с фиксированным купоном могут принести доход за счет роста их стоимости.

Доходность к погашению в районе 13% годовых.

Снижение риска: Размещать на небольшой процент портфеля, использовать короткие выпуски ОФЗ.

Рискованная инвестиционная идея:

Инвестиции в акции металлургических компаний, таких как «Северсталь» или НЛМК. Эти компании могут выиграть от восстановления экономики и роста спроса на сталь. Однако, существуют риски, связанные с высокой волатильностью цен на сырьё и возможными корректировками фискальной политики.

Целевая доходность: 20-30% в горизонте года.
Риски: Высокая волатильность, зависимость от цен на сырье, изменение фискальной политики.

Дисклеймер: Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет представлен исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в финансовые рынки сопряжены с рисками, и прошлые результаты не гарантируют будущую доходность.

Рекомендации:

2025-05-19 19:07