Срочно: «Башнефть» Обвалила Префы, NVIDIA Летит в Космос, Рубль Крепнет — Что Происходит на Рынках 27 Мая 2025?

Обзор финансовых рынков от 27 мая 2025, 16:01 МСК

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация остаётся неоднозначной. С одной стороны, наблюдается продолжающийся бум в сфере искусственного интеллекта, который поддерживает финансовые показатели компаний, таких как NVIDIA. С другой стороны, сохраняются опасения относительно инфляции и процентных ставок, а также геополитической напряжённости, включая обсуждение снижения потолка цен на российскую нефть.

Инфляция остаётся ключевым фактором, влияющим на решения центральных банков. В России индекс потребительских настроений в мае снизился, а доля респондентов, предпочитающих откладывать деньги, возросла. Ценовые ожидания предприятий также снизились, но остаются повышенными. ЦБ РФ заявляет, что текущий уровень показателя находится на минимальных значениях с лета 2023 года, однако остается повышенным.

Процентные ставки продолжают оказывать давление на экономическую активность. Высокие ставки по депозитам привлекают население к сбережениям, но ограничивают возможности бизнеса для развития. Компании вынуждены направлять прибыль на рефинансирование долгов, а не на расширение производства.

В США внимание инвесторов приковано к внешнеторговому курсу Белого дома. Отсрочка введения импортных пошлин для ЕС снизила напряжённость на рынках, но сохраняющаяся неопределённость в отношении торговых соглашений сдерживает активность. Инвесторы также следят за данными по заказам на товары длительного пользования и индексом потребительского доверия. Минфин США размещает долговые обязательства на общую сумму $183 млрд, и спрос на эти облигации будет важным индикатором устойчивости американского долга.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

На российском рынке акции демонстрируют смешанную динамику. «Башнефть» объявила дивиденды, что привело к падению «префов» на 6% из-за перекупленности, в то время как обыкновенные акции растут, оставаясь «перепроданными». Цель по обыкновенным акциям «Башнефти» на горизонте года – 1900 руб., по «префам» – 1800 руб. Акции застройщиков, таких как ПИК, «Самолет» и ЛСР, растут в ожидании расширения программ льготной ипотеки. Акции «Ростелекома» растут на фоне утверждения правительством планов развития отрасли до 2035 года. Акции «Озон Фармацевтики» растут на фоне одобрения дивидендов за 2024 год.

В США акции NVIDIA продолжают привлекать внимание. Ожидается, что компания опубликует сильные результаты за 1-й квартал 2026 финансового года, чему способствует ажиотажный спрос на чипы для искусственного интеллекта. Целевая цена для акций NVIDIA составляет $145 (апсайд 10,4%), рейтинг – «Покупать». Акции Tesla падают из-за резкого снижения продаж в Европе.

Облигации

Доходности по замещающим облигациям снижаются, что указывает на приток капитала в страну. В декабре доходность по российским замещающим облигациям в долларах превышала 12%, сейчас – около 6,5%. Это свидетельствует о возросшем спросе и, следовательно, притоке капитала.

Валюты

Рубль укрепляется, что связано с притоком капитала, налоговыми выплатами и сезонными факторами. Официальный курс доллара опустился ниже 80 руб. В то же время на внебиржевом рынке USDRUB вновь преодолел эту отметку. Правительство РФ продлило указ об обязательной репатриации валютной выручки до 30.04.2026, что оказывает поддержку рублю. В перспективе до конца года вероятность ослабления курса российской валюты остаётся высокой.

Сырьё

Нефтяные котировки остаются ниже $65 за баррель Brent из-за ожиданий увеличения добычи ОПЕК+ и обсуждения новых ограничений по российской нефти. Снижение потолка цен на нефть грозит российскому бюджету потерями до 1,5 трлн рублей в год.

3. Основные риски

• Геополитические риски: Затягивание переговоров между Россией и Украиной, расширение европейских антироссийских санкций могут оказать негативное влияние на российский рынок.
• Снижение потолка цен на нефть: Может привести к снижению нефтегазовых доходов российского бюджета и ослаблению рубля.
• Инфляционные риски: Рост денежной массы при ограниченном предложении товаров и услуг может привести к ускорению инфляции.
• Риски рецессии: Ужесточение денежно-кредитной политики и снижение потребительского спроса могут привести к замедлению экономического роста.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ) с плавающей ставкой. Данный инструмент позволяет защитить капитал от инфляции, так как купонная доходность привязана к ключевой ставке ЦБ РФ. Риск минимален, так как ОФЗ являются государственными облигациями.
Пример расчета: Инвестиция в ОФЗ-ПК с погашением через 2 года. Текущая доходность около 18% годовых. Инвестиция 100 000 рублей. Ожидаемый доход за 2 года: 36 000 рублей.

Рискованная инвестиционная идея

Инвестиции в акции NVIDIA. Компания является лидером в сфере искусственного интеллекта и имеет высокий потенциал роста. Однако, существуют риски, связанные с высокой оценкой компании и возможной коррекцией на рынке. Целевая цена акции: $145 (апсайд 10,4%). Риски: Высокая волатильность, зависимость от спроса на чипы для ИИ, геополитические риски.

Дисклеймер: Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.