Трамп «Охладил» Доллар: Обзор Финансовых Рынков на 21 Мая 2025

Подготовлено: 21 мая 2025, 13:05

1. Макроэкономический обзор

Мировые рынки демонстрируют смешанную динамику в ожидании новых драйверов. После первоначального энтузиазма по поводу торгового перемирия между США и Китаем, инвесторы проявляют осторожность, учитывая сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность. Снижение вероятности рецессии в США контрастирует с прогнозами замедления экономического роста, что может негативно сказаться на корпоративных прибылях.

Инфляция остается ключевым фактором влияния. В Великобритании годовая инфляция в апреле ускорилась до 3,5%, что превысило ожидания и оказало поддержку британскому фунту. В России, согласно данным ЦБ, инфляционные ожидания населения в мае выросли с 13,1% до 13,4%, что может стать аргументом против снижения ключевой ставки на заседании 6 июня.

🚨 ТопМоб — твой радар в мире макроэкономики. Видим разворот — сигналим первым. Остальным остаётся догонять.

ТопМоб Telegram

Процентные ставки также оказывают значительное влияние. Участники рынка ожидают лишь двух снижений ключевой ставки ФРС по 25 б.п. до конца года, первое из которых, вероятно, произойдет не ранее сентября. «МТС-Банк» ожидает положительного влияния на свой бизнес при оживлении кредитного рынка и переходе ЦБ к снижению ключевой ставки. Пока же ставка в 21% предлагает возможность заработка на консервативных инструментах.

В США сезон отчетности за первый квартал показал, что 78% компаний из индекса S&P 500 превзошли прогнозы по прибыли на акцию (EPS). Смешанный годовой темп роста прибыли для S&P 500 составил 13,6%. Однако, компании сократили число повышений прогнозов на второй квартал, что говорит о неуверенности в текущей экономической ситуации.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Основные фондовые индексы США во вторник понизились на 0,3-0,4%, причем S&P 500 прервал серию из шести выигрышных торговых сессий подряд. Сегодня фьючерсы на американские индексы торгуются в ощутимом минусе. Биржи Азии завершили торги преимущественно в «зеленой зоне», при этом исключением стал японский рынок, снизившийся на данных о том, что из-за торговых войн темпы роста экспорта страны в апреле замедлились до минимума за 7 месяцев. С умеренного понижения началась торговая сессия в Европе.

На российском рынке индекс МосБиржи опустился к нижней границе локального симметричного треугольника. Ожидаем формирования подъема к верхней границе фигуры, в район 2940 пунктов. В случае же углубления снижения и выхода из треугольника вниз ближайшая поддержка будет расположена на отметке 2730 пунктов.

Индекс МосБиржи

S&P 500: На дневном графике S&P 500 в ходе ралли закрепился выше уровня 5880 пунктов. В связи с этим сохраняется возможность продолжения подъема к историческому максимуму в районе 6150 пунктов.

S&P 500

Euro STOXX 600: На дневном графике STOXX 600 в ходе продолжительного подъема преодолел сопротивление 529 пунктов, а также 50-дневную скользящую среднюю. В данный момент индекс выглядит локально перекупленным, и вероятен некоторый период консолидации, после чего можно будет рассчитывать на продолжение роста в район исторических максимумов.

Euro STOXX 600

CSI 300: На дневном графике CSI 300 консолидируется под верхней границей среднесрочного нисходящего канала. Если «медведи» смогут продавить индекс ниже 50-дневной скользящей средней, проходящей в районе 3860 пунктов, целью дальнейшего снижения станет уровень поддержки 3700 пунктов.

CSI 300

Валюты

Индекс доллара США (DXY) этим утром торгуется ниже 100,0 – это означает, что он потерял около 10% со своих январских максимумов. Неопределенность вокруг торговых тарифов, ухудшение экономических данных по США и фискальные трудности заставляют инвесторов относиться к американской валюте с осторожностью. Растущий государственный долг США и ожидаемое смягчение ДКП от ФРС также оказывают давление на курс доллара. Техническая картина по индексу доллара за последние дни ухудшилась, теперь целью снижения доллара могут стать минимумы года на 99-98.

Индекс доллара США (DXY)

Курс евро при этом показывает подъем на этой неделе почти на 1,5% и сейчас курс EUR/USD восстановился до 1,134. Британский фунт растет после того, как инфляция в Великобритании в апреле ощутимо выросла. Курс иены против доллара растет уже седьмую сессию подряд: пара USD/JPY снизилась до 143,5. На валютной секции Московской биржи утром рубль показывает укрепление к юаню на 0,19%, до 11,15.

Сырьё

Цены на нефть марки Brent за торговую сессию во вторник практически не изменились. Среда же началась для рынков с небольшого гэпа наверх. В настоящее время цена на нефть торгуется на отметке $66,3/б. Поддержку котировкам оказывает эскалация ситуации на Ближнем Востоке. Индекс геополитических рисков вновь пополз наверх и уже превысил уровень апреля 2024 г.

Индекс Геополитических Рисков

Добыча нефти в США

Технический Анализ Brent

Цена на золото за торговую сессию во вторник выросла на 1,9%, а на сегодняшних торгах прибавляет ещё 0,7%. Основная причина, как и в случае с нефтью – геополитика. К этому, пожалуй, ещё стоит добавить ослабление доллара США. Технически ситуация существенно улучшилась для быков.

Цена на золото

3. Основные риски

Геополитическая напряженность: Эскалация конфликтов на Ближнем Востоке и неопределенность в отношении ситуации на Украине могут привести к волатильности на сырьевых рынках и ухудшению инвестиционного климата.
Инфляционные риски: Рост инфляционных ожиданий может вынудить центральные банки сохранять жесткую денежно-кредитную политику, что негативно скажется на экономическом росте.
Торговые войны: Сохраняющиеся риски введения новых торговых тарифов могут замедлить мировую торговлю и снизить корпоративные прибыли.
Фискальные риски: Рост государственного долга США и неопределенность в отношении фискальной политики могут оказать давление на курс доллара и привести к ухудшению инвестиционного климата.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея: Облигации «МТС-Банка»

Учитывая высокую ключевую ставку ЦБ РФ (21%), инвестирование в облигации «МТС-Банка» представляется консервативным вариантом. Банк ожидает положительного влияния от снижения ставки в будущем, что может привести к росту стоимости облигаций.

Обоснование: Высокая ставка купона, стабильность финансового положения «МТС-Банка», ожидание снижения ключевой ставки.
Расчеты: Предположим, облигация номиналом 1000 рублей выплачивает купон 200 рублей в год. Доходность к погашению составит около 20%. При снижении ставки до 15%, стоимость облигации может вырасти на 5-10%.
Риски: Кредитный риск «МТС-Банка», риск повышения ключевой ставки.
Минимизация рисков: Диверсификация портфеля, выбор облигаций с коротким сроком погашения.

Рискованная инвестиционная идея: Акции «Промомеда«

Компания «Промомед» показала сильные операционные результаты за I квартал 2025 года, выручка выросла на 86% г/г до 4,5 млрд руб. Важным стал запуск препарата Тирзетта для снижения веса и лечения диабета. При таких темпах прибыль 2025 г. может более чем удвоиться г/г, что, возможно, позволит компании начать платить дивиденды. Данная инвестиция несёт повышенные риски, но и потенциальная доходность очень высока.

Динамика выручки Промомеда

Обоснование: Высокие темпы роста выручки и прибыли, запуск новых препаратов, перспективы выплаты дивидендов.
Потенциал роста: При сохранении текущих темпов роста, акции «Промомеда» могут вырасти на 50-100% в течение года.
Риски: Изменение конъюнктуры рынка, конкуренция, регуляторные риски.
Минимизация рисков: Тщательный анализ финансовой отчетности компании, мониторинг новостей и событий в фармацевтической отрасли.

Дисклеймер: Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.