Золото близко к годовым максимумам: США и Япония заключают соглашение, рынки оценивают перспективы снижения ставок – 23 июля 2025

Макроэкономический обзор

На глобальном уровне ключевыми событиями стали торговые соглашения между США и Японией, снижение пошлин до 15% и инвестиции Японии в $550 млрд в США. Это снизило напряженность, но сохраняются риски пошлин на товары ЕС, которые могут вступить в силу 1 августа. ФРС, возможно, отложит снижение ставок из-за инфляционных рисков, связанных с тарифами.

В Европе ЕЦБ может сделать паузу в снижении ставок, ожидая итогов переговоров с США. В России инфляция замедляется, но бюджетный дефицит и санкции создают давление. ЦБ РФ ожидает снижения ставки до 18% в июле, но долгосрочные риски остаются из-за санкций и нестабильности на внешних рынках.

Анализ финансовых рынков

Нефть и золото

Цены на нефть Brent колеблются около $68,7/барр., удерживаемые соглашением США и Японией, но риски пошлин на ЕС сдерживают рост. Золото приближается к $3450/унц., укрепляясь на фоне ослабления доллара и геополитической неопределенности.

Валюты и облигации

Доллар США ослабевает (DXY=97,5), евро укрепляется до 1,176. Облигации (RGBI) достигли максимума, но перекупленность увеличивает риски коррекции. ЦБ РФ ожидает снижения ставки до 18%, что может подстегнуть спрос на долговые инструменты.

Акции

Акции «Роснефти» и «Норникеля» имеют долгосрочные перспективы, но текущая коррекция продолжается. Технологические компании (Tesla, Alphabet) ожидаемо в фокусе из-за отчетности, но риски снижения спроса остаются.

Основные риски

• Тарифные войны: США и ЕС могут ввести зеркальные пошлины, что снизит глобальный спрос на сырьё.
• Санкции против России: Вторичные санкции на нефть и замедление экспорта.
• Неопределенность ФРС: Отложенное снижение ставок усиливает волатильность на рынках.
• Геополитика: Переговоры в Стамбуле и напряженность на Украине.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации с рейтингом A

Рекомендация: ОФЗ с доходностью 15–17% и дюрацией 3–5 лет. Расчет: При снижении ставки до 18%, доходность может вырасти на 10–15%.

Рискованная идея: Акции «Норникеля»

Рекомендация: Целевая цена 156 руб. на фоне роста цен на палладий и платину. Риски: Снижение производства и геополитические факторы.