Прогнозные рынки делают ставки на умеренное снижение процентной ставки на декабрьском совещании Федеральной резервной системы, даже несмотря на то, что представители ФРС, похоже, ведут детскую борьбу воли, сталкиваясь с противоречивыми данными и внутренними спорами.

Вероятность снижения ставок колеблется, поскольку игроки реагируют на соперничество между «родственниками» в Федеральной резервной системе и неоднозначные данные.

Рынки прогнозирования расстилают коврик приветствия для заседания Федеральной резервной системы 9-10 декабря. Похоже, что гении склоняются к умеренному снижению на 25 базисных пунктов, хотя чиновники ФРС, кажется, играют в футбол на разных стадионах. Polymarket, Kalshi и инструмент Fedwatch от CME все склоняются к ожиданию небольшого сокращения, хотя каждая платформа, похоже, имеет свой собственный стиль рыночных нервов.

🚀 Хотите знать, когда взлет, а когда паника?
Добро пожаловать в CryptoMoon, где новости быстрее ракетного старта! 🔥

Присоединиться в Telegram

Согласно данным Polymarket, бетторы в настоящее время оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в колоссальные 66%, по сравнению с 32% вероятностью отсутствия изменений и ничтожными 2% для более значительного снижения на 50 базисных пунктов. Рынок «увеличение на 25+ базисных пунктов» практически в коме, находясь ниже 1%, что отражает групповое мышление о том, что Федеральная резервная система на данный момент закончила быть строгой. Рынок Kalshi перекликается с этим настроением, оценивая снижение на 25 базисных пунктов в 64%, устойчивое удержание на 36% и все, что больше, в 3%. Инструмент CME Fedwatch завершает кашу, показывая 71% вероятность того, что целевой диапазон снизится до 350-375 базисных пунктов — чистое снижение на 25 базисных пунктов от текущего диапазона 375-400 базисных пунктов.

Под блестящей поверхностью, однако, центральный банк сталкивается с тем, что внутренние протоколы описывают как «резко отличающиеся точки зрения», редкий шторм в чашке Федеральной резервной системы, который делает встречу в декабре настоящим подбрасыванием монеты. Протоколы FOMC за октябрь показали «двустороннее несогласие», когда один чиновник жаждал более глубокого сокращения, а другие выступали против любого потворства. Аналитики, цитируемые в нескольких отчетах, отмечают, что председатель Джером Пауэлл борется с тем, что они называют «проблемой консенсуса», и что споры перешли в публичные шепотки.

Это трение является одной из причин, по которой рынки прогнозирования остаются такими же шаткими, как новорожденный жираф. Трейдеры видели, как коэффициенты снижались до 22% после публикации протоколов – только чтобы восстановиться после успокаивающих комментариев президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, который отметил, что «есть пространство для снижения ставок в ближайшей перспективе». И наоборот, чиновники из Бостона и Кливленда утверждали, что «нет срочности» в снижении, ссылаясь на все еще высокий уровень инфляции и риск ослабления слишком рано. С такими разнонаправленными тенденциями неудивительно, что бетторы изучают каждую речь, как будто это эпизод The Bachelor.

Экономические данные не прояснили ситуацию. Отчёты описывают последствия 44-дневного правительственного затишья, которое задержало ключевые обновления по труду и инфляции, оставив политиков, вытянувщихся на цыпочках, во тьме. Отчёт о занятости за сентябрь, который долго ждали, показал добавление 119 000 рабочих мест, но также рост безработицы до 4,4%, что является самым высоким показателем с тех пор, как появился наш новый друг, 2021 год. Рост заработной платы остался на уровне 3,8%, и частные трекеры указывают на более слабое найма в октябре. Имея в распоряжении лишь фрагменты данных перед встречей, трейдеры фактически оценивают решение, не имея чёткой карты.

Инфляция также остается достаточно устойчивой, чтобы воодушевить сторонников жесткой политики. CPI за сентябрь зарегистрировал 3%, с базовым показателем 3,1%, а базовый PCE все еще колеблется в диапазоне 2,8-2,9%. Чиновники предупреждают, что «прогресс остановился», что подтверждает аргумент о том, что, возможно, стратегия выжидания является более разумным путем. Все это подготавливает заседание в декабре как балансирование на грани между ослабевающими сигналами на рынке труда и инфляцией, которая игнорирует вежливость.

Тем не менее, рынки ставок, похоже, делают ставку на то, что голуби занимают лидирующие позиции. Как Polymarket, так и Kalshi демонстрируют выраженную тенденцию к снижению на 25 базисных пунктов, и трейдеры фьючерсами CME, похоже, присоединились к этому. Заметное расхождение наблюдается в категории «без изменений»: в то время как Polymarket оценивает ее в 32%, показатель Kalshi вырос до 36%, возможно, отражая тонкие различия в том, как розничные игроки и трейдеры по event-контрактам интерпретируют закодированные сообщения Fed. Небольшая, но устойчивая премия за «без изменений», вероятно, отражает недавние напоминания Fed о том, что будущие снижения не являются «гарантированным результатом».

Волатильность рынка пережила каждый поворот. Акции, облигации, золото и Bitcoin резко отреагировали на новости, связанные с Федеральной резервной системой, при этом сектора, чувствительные к процентным ставкам, понесли основной удар каждой смены вероятностей. Трейдеры, кажется, остро осознают, что ещё одно снижение может оживить рискованные активы, в то время как пауза укрепит доллар и усилит давление на экономику. Другими словами: встреча в декабре готова обеспечить рыночный фейерверк, независимо от погоды.

В конечном итоге, вопрос не только в том, что сделает Федеральная резервная система – а в том, как Пауэлл это представит. Учитывая пробелы в данных, все еще высокую инфляцию и перебранки чиновников, напоминающие ссору близнецов под микроскопом, рынки прогнозов могут быть единственными последовательными сигналами на данный момент. И, кстати, по крайней мере, на данный момент, эти рынки шепчут, что декабрь обещает стать еще одним своеобразным снижением на 25 базисных пунктов.

FAQ ❓

Чего рынки ожидают от Федеральной резервной системы в декабре?

Большинство прогностических платформ показывают более высокие шансы на снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов. 📉
Почему трейдеры предпочитают продажу удержанию?
Мягкие данные по рынку труда и недавние умеренные комментарии ключевых чиновников Федеральной резервной системы повысили ожидания умеренного смягчения. 🧥
Как CME FedWatch сравнивается со ставками на рынках?
Фьючерсы CME показывают схожие вероятности, при этом более 70% прогнозируют снижение на 25 базисных пунктов. 🎲
Почему решение в декабре необычайно неопределённо?

Противоречивые данные, разногласия внутри ФРС и отложенные правительственные отчёты сделали видимость особенно ограниченной. 🔮

Смотрите также

2025-11-23 04:00