Бочка нефти выше $75: рынки балансируют на грани — Экстренный обзор финансового состояния на 16 июня 2025

Дата и время подготовки: 16 июня 2025, 10:01 (МСК)

Глобальный тренд: нефть снова рушит барьеры на фоне нестабильности Ближнего Востока 🛢️

1. Макроэкономический обзор

Новый старт финансовой недели сулит повышенную волатильность по всем фронтам. Главный внешний раздражитель —
острейшая эскалация на Ближнем Востоке: вооружённые столкновения между Израилем и Ираном уже
подпитали взлёт цен на сырьё, заметно изменив привычную расстановку сил на рынках и повлияв на все макроэкономические ожидания.

• Нефть Brent стремительно росла к $78 на пике пятничных торгов, затем стабилизировалась возле $75
  за баррель.
  
• Золото испытало сильнейший спрос:
  котировки приближались к историческому максимуму — $3435,5 за унцию, после чего началась техническая коррекция (-0,51%).
• Российский фондовый рынок демонстрирует сдержанный прирост (+0,67% по МосБирже утром 16 июня), чему способствует не только сантимент инвесторов, но и возросший интерес к российского сырья на фоне напряжённости в мировой политике.
• Рубль укрепляется: курс доллара опускался до 78,08 рублей на срочном рынке. По юаню возможно достижение 10,8 ₽ в ближайшей перспективе.

Важное макроэкономическое событие: по оценке Росстата инфляция в мае снижена до 9,88% (9,7% на 9 июня), а годовой прирост ИПЦ за июньскую неделю составил всего +0,03%. Это отражает замедление инфляционного давления и предоставляет Банк России пространство для сохранения/снижения ключевой ставки в ближайшем будущем.

Риск-факторы, формирующие экономическую картину:

• Энергорынок — газ и нефть реагируют мгновенно на перепады геополитики. Закрытие Ормузского пролива в результате конфликта может вызвать ценовой шок и дефицит предложения.
• Модель роста российской экономики исчерпана — по словам М. Орешкина, дальнейшее развитие возможно только при «скачке вверх»: требуется технологический рывок, новые формы организации и инвестиций.
• Темпы роста выручки крупнейших ритейлеров России заметно замедлились (до 16,8% за I квартал 2025), отражая переход домохозяйств к сберегательным стратегиям.
• Стабильность на валютном рынке поддерживается благодаря высоким нефтяным ценам и улучшению трансграничных расчётов.
• Влияние статистики на бюджетную траекторию: ожидается публикация данных по ВВП, международным резервам РФ и ключевых индикаторов внешней конъюнктуры.

В целом макроэкономическая обстановка — буря в условиях растущей неопределённости и мультивекторных рисков.
Тем не менее: российская экономика удерживается на плаву благодаря сырьевому экспорту, снижению инфляции и активной дивидендной политике промышленного сектора.

2. Анализ финансовых рынков

2.1 Акции

На старте недели индекс МосБиржи медленно восстанавливается после снижения на 1,3% за прошлую неделю, торгуясь у 2768,88 п.
Лидируют нефтянка: «ЛУКОЙЛ», «Газпром», «Сургутнефтегаз» (+1,5%), чему помогает подорожание сырья и новостной сантимент.
Золотодобытчики корректируются вслед за откатом драгметаллов.

• Драйверы — дивиденды ЛУКОЙЛа (ожидается поддержка индекса на неделе)
• ПМЭФ может добавить позитивных новостей для отдельных секторов и компаний
• Пересмотр баз индексов: выбытие из индекса МосБиржи и РТС акций «Селигдара» и «Мечела», включения «Русагро», ЦИАН, РусГидро, ВУШ Холдинг

Новость о ребрендинге
ГК «Дело» может дать краткосрочный импульс акциям компании в случае выхода на новые зарубежные рынки.

2.2 Облигации

Индекс суверенного долга RGBI закрепился у пиков марта — 112,8 п., поддержан устойчивым спросом на 10-летние ОФЗ.

• Доходность десятилетних ОФЗ снизилась ниже 15% (14,98%) впервые за долгое время
• Выравнивание кривой доходности продолжается, спред двухлетних и десятилетних ОФЗ — 49 б.п.
• Спрос был сосредоточен на кратком и среднем участке, длинные выпуски остаются менее востребованными

Общее ожидание — консолидация ОФЗ, новая волна роста ближе к заседанию ЦБ 25 июля.

2.3 Валюты

Сложная динамика рубля обусловлена балансом между нефтяными ценами и действиями Минфина.
На валютной секции МосБиржи:

• Доллар: 78,08 (фьючерс), 79,00 (официальный курс). Прогноз на диапазон 75–80 ₽.
• Юань: 10,89 (-0,6%) с ожидаемым целевым диапазоном 10,5–11,0 ₽; возможен тест 10,8 при усилении игры на укрепление рубля.
• Евро: 90,00–91,25 ₽.

Эксперты отмечают, что рост нефтяных цен может временно поддержать рубль, однако не исключён возврат давления в случае разочаровывающей макростатистики РФ.

2.4 Сырьё

• Нефть: Brent закрепилась около $74,62 за баррель, Light — $73,45 (+0,6%). Urals превысила $68 (таргет Минфина — $56). Перекрытие Ормузского пролива — риск для цен мирового масштаба.
• Газ: Цены на спотовом европейском рынке выросли на 3,5% на фоне остановки израильского месторождения «Левиафан».
• Золото: На фоне геополитики спрос устойчив — цены выше $3400 за унцию в пиковые моменты недели.

На международных рынках — смешанные настроения: Европа и США колеблются, в Китае позитив, но потребление сырья замедляется из-за долговременного спада цен на недвижимость.

Текущие целевые уровни и рекомендации

• Индекс МосБиржи: краткосрок — 2770–2850 п., среднесрок — 2900–2910 п. (при условии сохранения сырьевого позитива).
• Brent: краткосрок — 75–78 $, потенциал роста до 80 $ при обострении геополитики.
• Доллар: 76–80 ₽, при негативном сценарии — до 81 ₽.
• Золото: 3400–3450 $/унция, поддерживается паническими покупками.
• ОФЗ 10Y: 14,8–15%, потенциал дальнейшего снижения доходностей в июле.

Спекулятивные рекомендации: акцент — нефтегазовый сектор, средний портфель — добавление стабильных госбумаг и дивидендных историй.

3. Основные риски

• Нефтяной шок: Закрытие Ормузского пролива (через который проходит 20% мировой нефти) мгновенно приведёт к коллапсу поставок и новым ценовым пикам. Это вызовет лавину волатильности для рубля и бенчмарков российского рынка.
• Эскалация на Ближнем Востоке: Рост цен на нефть, новым витком разгоняя инфляцию и повышая риски стагфляции в ведущих экономиках мира. В случае разрушения иранской инфраструктуры — долговременное сокращение мирового предложения сырья.
• Статистические и бюджетные разочарования в России: Публикация слабых данных по ВВП и резервам станет поводом для фиксации прибыли по рублю и распродажи ОФЗ, запустив волну давления на российские суверенные активы.
• Финансовая ротация и исключения из баз индексов: Переход инвесторов к краткосрочным историям и отказ компаниями от дивидендов приведут к дополнительной волатильности во «втором эшелоне».
• Глобальные тренды: Китайская экономика демонстрирует «хрупкий» спрос на сырьё, что добавляет внешнего давления на экспортно-ориентированные рынки.

Отдельного внимания заслуживают мероприятия недели: Пересмотр индексов МосБиржи, заседания акционеров по выплатам, публикация статистики по ключевым макроиндикаторам (ВВП, валютные резервы РФ, решения ЦБ и Федрезерва США). Любая неожиданность грозит лавиной распродаж и сменой краткосрочного тренда.

4. Инвестиционные идеи

4.1 Консервативная идея: долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном

Текущая фаза выравнивания кривой доходности, снижение инфляции (9,7% в годовом выражении) и высокая предсказуемость бюджетной политики Минфина делают 10-летние ОФЗ (доходность ~15%) отличным защитным активом. Инфляционные риски теперь ниже, а немедленная потребность в продаже валюты у госорганов снижается благодаря высоко стоящей нефти.

• Покупка: ОФЗ 26239 (погашение 2034), текущая доходность 14,98%. На сумму 1,000,000 ₽ годовой купон = ≈149,800 ₽ до уплаты НДФЛ.
• Риски: отложенное давление инфляции при новом витке нефтяного спада, геополитика.
• Стратегия: удержание до июля 2025 (заседание ЦБ). При падении доходностей к 14,0% — рассмотрение частичной фиксации прибыли.

Потенциал: при удержании ОФЗ ещё год инвестор может выиграть дополнительно 2-4% за счёт роста котировок при снижении ставок.

4.2 Рискованная идея: купить акции РусГидро под эффект включения в индекс

После пересмотра базы индексов МосБиржи в средний и широкий сегменты была добавлена
акция РусГидро (HYDR). Как правило, автоматизированные фонды и частные инвесторы, следящие за индексами, начинают покупать такие бумаги для портфелей, создавая краткосрочный технический импульс. Цена роста — волатильность и возможность отката после «переваривания» эффекта индексации.

• Точка входа: 0,905 ₽ (текущий уровень)
• Целевая цена: 0,95–0,98 ₽ (технически достижима за 5–10 торговых дней, потенциал +5–8%).
• Объём: 200,000 ₽ (пакет 220,988 бумаг).
• Стоп-лосс: 0,89 ₽ (ограничение потерь в случае разворота).
• Риски: высока вероятность разворота тренда после отработки эффекта, реакции рынка на итоговые новости недели (ПМЭФ, международная статистика).

Потенциал: Быстрая спекулятивная прибыль за счёт технических покупок индексных фондов. Не рекомендуется для долгосрочного держания!

Дисклеймер. Редакция prognozkursa.com выражает благодарность руководству Мосбиржи за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.